虽然油价暴跌，美国能源股仍具投资价值？

• 今年6月和7月，能源板块大幅下挫近30%；
• 地缘政治局势紧张，今年3月油价攀升至130美元后持稳；
• 密切关注能源股和原油价格的相对走势，以寻找两个市场的价格情绪线索。

过去几周，标普500指数的能源板块有所攀升——但是或许我们不应该高兴得太早。

2022年上半年，石油和天然气类股表现突出，一系列宏观因素将投资者引向了这个周期性的廉价市场板块。在能源板块于2020年底跌至标准普尔500指数低点的3%以下之后，Energy Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLE)今年6月抵达了峰值，总回报率增加了两倍多。

不幸的是，随后能源板块却出现了暴跌，XLE几周内暴跌了30%，而随后，自7月14日低点以来，能源股又上涨了20%。

油价面临多重危机，但能源股仍在引领潮流

S&P 500 Sector Performances Since July 14

（7月14日以来标普500指数中，各大板块的表现，来自StockCharts.com）

在这个期间，油价距离今年1月以来的最低水平不远。周一，基准的WTI原油期货即期月合约一度跌至每桶86美元附近的支撑位，此前有传言称，沙特和OPEC+寻求在9月之后甚至9月之前削减石油产量。

此外，伊朗核协议的部分内容也仍存在较大分歧。

最后，交易商继续关注墨西哥湾沿岸战略石油储备(SPR)洞穴的水平变化，这些洞穴最近一直在枯竭。

以上的种种变化绝不能仅仅是轻描带写一笔带过。但是，能源股二季度的财报仍然很强劲，这个板块仍在创造更多自由现金流，并通过分红和回购来回报股东。

能源板块的股息率最高

S&P 500 Total Shareholder Yields by Sector

（标普500指数各版块的股东收益率来自WisdomTree）

我们不妨来看看能源股价格和原油价格的关联度。作为一名技术分析师，相对强弱线让我们看到，石油和天然气公司的个股，打败了备受市场欢迎的美国石油指数基金 (NYSE:USO)。与今年早些时候USO超过XLE板块基金的价格走势相比，这是一个趋势变化。结论是，在经历了2022年上半年的地缘政治动荡之后，人们对股市的乐观程度超过了大宗商品。

能源股相对于石油价格更看涨

XLE/USO Daily Chart

（XLE/USO日线图来自StockCharts.com）

需要注意的是，在油价徘徊在90美元至95美元之间的情况下，大多数勘探和生产企业，以及大型综合企业仍然利润丰厚。因此，我将能源股的相对强势解读为是来自市场有利的因素。不过，俄乌关系、伊朗协议谈判、OPEC+后市举措都是重要指标。

油价3月份曾飙升至130美元，但现在跌至94美元附近

Crude Oil Daily Chart