《大行报告》花旗：内地纯电动乘用车消费有降级初步趋势 7月B-Segment批发量按月大跌48%

新能源汽车股今早挨沽，小鹏汽车-W(09868.HK)股价挫6.6%、理想-W(02015.HK)和蔚来-SW(09866.HK)股价各下滑5.9%及7%，比亚迪(01211.HK)下滑4.7%报276.2元。

花旗发表报告表示，中国乘用车市场信息联席会公布今年7月新能源汽车7月乘用车批发量56.41万辆按年升129%(按月跌1%)，指7月新能源汽车渗透率达26.4%(按月增长0.4个百分点/按年增长10个百分点)。内地7月纯电动车(BEV)乘用车批发量按年增长116%(按月跌5%)至42.82万辆，插电式混合动力汽车(PHEV)乘用车批发量按年增长183%(按月升14%)至13.59万辆。

该行感觉到行业呈消费降级的初步趋势，纯电动乘用车B-Segment按月跌48%(而A00/A0/A段则按月增长5%至17%)；该行就对交货时间的最新渠道检查显示，比亚迪、蔚来和吉利(00175.HK)旗下Zeekr的订单积压可能比理想和小鹏更稳定。

花旗料从上述趋势估计，新能源汽车企业收入预期受到影响，但同时认为这一趋势对比亚迪和吉利的大众市场定位影响有限。该行估计蔚来汽车藉新车型周期可跑赢同行。该行维持行业首选为比亚迪、蔚来和吉利。

据花旗列出的内地新能源汽车7月乘用车批发量数据，比亚迪7月录16.2万辆(按年升222%及按月升21%，市场份额28.76%)、上汽通用五菱7月录5.9万辆(按年升117%及按月升20%，市场份额10.52%)、吉利7月录3.2万辆(按年升313%及按月升8%，市场份额5.68%)、特斯拉中国7月录2.8万辆(按年跌14%及按月跌64%，市场份额5%)、广汽埃安7月录2.5万辆(按年跌138%及按月升4%，市场份额4.44%)。

小鹏7月录1.15万辆(按年升43%及按月跌25%，市场份额2.04%，按月跌0.6个分点)、理想汽车7月录1.04万辆(按年升21%及按月跌20%，市场份额1.85%，按月跌0.4个分点)、蔚来7月录1.01万辆(按年升27%及按月跌22%，市场份额1.78%，按月跌0.5个分点)。