全球最大的旅游零售运营商中国中免过讯！这次踩对点了吗？

据港交所8月9日披露，中国旅游集团中免股份有限公司通过港交所上市聆讯，中金公司与瑞银集团为其联席保荐人。

值得注意的是，这并不是中国中免首次通过上市聆讯。

公开资料显示，早在2021年11月22日，中国中免曾首次通过上市聆讯，不过后来该文件显示为失效状态。今年6月30日，中国中免重新向香港联合交易所有限公司提交了上市申请书，拟在联交所主板挂牌上市。

全球最大旅游零售运营商，上半年盈利双降

中国旅游集团中免股份有限公司成立于1984年，经过近40年的发展，公司已经发展成为全球最大的旅游零售运营商，专注为境内外旅客和中高端客户销售优质的免税和有税商品，形成全方位的购物体验。根据弗若斯特沙利文的资料，按照销售收入计算，公司的全球排名在过去10 年不断提升，从2010年排名的第19名提升到2015年第12名、并于2019年进一步升至第四，及于2020年及2021年位列全球第一。

2021年，公司占全球旅游零售行业市场份额的24.6%。公司以免税为核心，发展中国的旅游零售业务，并致力扩大全球布局。公司是中国唯一一家覆盖全免税销售渠道的零售运营商，涵盖口岸店、离岛店、市内店、邮轮店、机上店和外轮供应店。公司拥有全国最多的免税店。截至2021年12月31日，公司是中国持有免税经营牌照的九组实体之一、持有免税经营牌照在全国经营免税口岸店的五组实体之一，并为持有经营牌照在中国经营所有种类免税店的唯一集团。

公司是中国免税行业的领军者。自1984年成立以来，公司持续推动中国免税行业的发展。预期有利的离岛免税政策即将实施，公司成功于2011年在三亚开设中国第一家离岛店；此外，于2014年又在三亚开设中国第一个旅游零售综合体，即三亚国际免税城，成为中国免税行业旅游零售综合体业务模式的先驱。

公司的业务主要包括向境内及境外旅客销售免税和有税商品。公司的供应链和销售渠道是公司在商品销售成功的关键。截至2022年3月31日，公司的品牌组合包括超过1,200个来自世界各地的品牌，其中很多品牌家喻户晓。截至2022年3月31日，公司的商品组合超过 316,000个SKU，范围包括香化、时尚品及配饰、烟酒以及食品及其他。

财务方面，于2019年、2020年、2021年度，及2021年，公司收入分别约为480.13亿元、525.98亿元、676.76亿元、181.34亿元。于2019年、2020年、2021年度，及2021年、，公司净利润分别约为54.71亿元、71.09亿元、124.41亿元、34.28亿元。

就在前不久，中国中免发布了2022年半年度业绩快报公告，报告期内，中国中免实现营业总收入276.51亿元，同比下降22.17%；归属于上市公司股东的净利润39.38亿元，同比下降26.49%。

中国中免方面表示，自5月下旬开始，随着国内疫情缓解，特别是上海地区复工复产、海南等多地消费券发放等一系列刺激消费和稳增长政策的密集出台，国内跨省旅游的恢复，公司门店销售得到明显回升。进入6月，公司销售环比大幅提升，当月营收同比增长 13%。

资本加持仍面临挑战

步入暑期，随着游客的增多，海南的旅游市场明显回暖，在各种节日以及促销活动的加持下，海南离岛免税销售额也大幅提升。

据《海南日报》报道，伴随着第二届中国国际消费品博览会的举办、首届海南国际离岛免税购物节的开展，海南离岛免税店销售额在消博会期间逐日攀升，7月27日和28日销售额均超2亿元。统计数字显示，7月28日，海南10家离岛免税店销售额超2.12亿元，同比增长48%。

不过，最近三亚的旅游市场遭遇到了疫情的影响，这也不免会波及到免税行业。谈及中国中免H股上市，资深旅游专家王兴斌表示，在中国中免赴H股上市之后，可以继续保持其在中国免税行业的龙头地位，并进一步增加资金来源。目前，真正能与其竞争的其他免税企业还需要继续努力，即便目前三亚免税市场受疫情影响较大，但是并不会对中国中免未来长远的发展产生影响。

另有业内人士认为，此时中国中免登陆H股究竟是不是最佳的时机，现在仍说不准，未来在资本市场上的表现如何，能否得到资本市场的青睐，也要取决于中国中免未来的路该怎么走。

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