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摩根大通模型显示风险下降 但为何市场中到处都是衰退信号

2022-08-05 21:47

摩根大通的交易模型或许表明美国经济衰退的可能性快速下降,但其他市场指标却更加悲观。

从债券到大宗商品再到货币供应,一系列警钟正在响起,表明经济硬着陆就在前方。

“最可能的结果是,在美国和其他地方,必须要出现经济衰退才能遏制通胀,” 加拿大CI Financial Corp.旗下子公司GSFM的投资顾问Stephen Miller表示。“央行执着于通胀暂时论太久,导致几乎可以确定最多只能获得第二或者第三佳的结果。美联储及其同行的加息幅度必将远远超过市场预期。”

以下这些流行的指标表明经济很可能会急剧放缓:

收益率曲线

或许凸显经济增长担忧的关键市场指标是2年期国债收益率相对于10年期收益率的飙升。这段备受关注的收益率曲线目前的倒挂程度为2000年以来最大。2年/10年收益率曲线倒挂历史上多次成为经济衰退的预兆,2000年的时候就是其中之一。

货币供应

然后是货币供应增长惊人放缓,特别是扣除通胀因素之后的货币供应。虽然有人担心新冠疫情刺激措施扭曲了货币供应数据,但至少该数据令人深思。

“通常情况下,M2货币供应负3%的增长绝对预示着经济衰退。但如果把数据放在大环境中,其信息远不清晰,” DataTrek Research的联合创始人Nicholas Colas表示。“相反的观点是,旨在遏制疫情经济影响的财政和货币政策导致M2在2020年/2021年初的增速非常高。”

油价下跌

大宗商品价格已明显降温,强化了经济衰退论。油价正在迈向4月初以来最大周跌幅。油价几乎抹去自从俄乌冲突以来的所有涨幅,凸显出市场担心美联储进一步加息可能造成持续的经济伤害。

GDP末日论

国内生产总值(GDP)连续两个季度萎缩意味着美国已经陷入技术性衰退。如果连续三个季度,肯定会平息一些经济学家关于这只是数据波动的争论。就目前而言,经济学家们较为乐观,他们的预期中值是增长1.7%,但仍有一些人预计经济会再次萎缩。

降息

欧洲美元交易员忙于体现一系列降息,认为正在放缓的经济无法应对美联储在年底前再加息150个基点。目前,市场价格显示美联储政策将突然逆转,明年几乎会降息三次。

经济衰退可能性

认为衰退尚有一段距离的机构,其指标仍显示衰退几率已攀升至40%。该机构首席美国经济学家Anna Wong表示,未来12个月经济衰退的可能性低,但并不排除增长大幅放缓的可能性。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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