华盛顿艾派克国际公司(纳斯达克代码：EXPD)的交易价格是29%吗？

在本文中，我们将通过获取预期的未来现金流并将其贴现到现值来估计华盛顿国际公司(纳斯达克：EXPD)的内在价值。贴现现金流(DCF)模型是我们将应用的工具。信不信由你，遵循它并不太难，正如您将从我们的示例中看到的那样！

对公司的估值可以有很多种方式，因此我们要指出，贴现现金流并不适用于每一种情况。任何有兴趣了解更多内在价值的人，都应该阅读一下Simply Wall St.的分析模型。

请参阅我们对华盛顿Expetors International的最新分析

估计的估价是多少？

我们使用所谓的两阶段模型，也就是说，公司的现金流有两个不同的增长率。一般来说，第一阶段是较高增长阶段，第二阶段是较低增长阶段。首先，我们需要估计未来十年的现金流。在可能的情况下，我们使用分析师的估计，但当这些估计不可用时，我们会根据上次估计或报告的价值推断先前的自由现金流(FCF)。我们假设，自由现金流萎缩的公司将减缓收缩速度，而自由现金流增长的公司在这段时间内的增长速度将放缓。我们这样做是为了反映出，增长在最初几年往往比后来几年放缓得更多。

贴现现金流就是这样一种想法，即未来的一美元不如现在的一美元有价值，因此这些未来现金流的总和就会贴现到今天的价值：

10年自由现金流(FCF)预测

(“EST”=Simply Wall St.预估的FCF成长率)
10年期现金流现值(PVCF)=75亿美元

在计算了最初10年内未来现金流的现值后，我们需要计算终止值，它考虑了第一阶段之后的所有未来现金流。出于一些原因，使用了一个非常保守的增长率，不能超过一个国家的国内生产总值增长率。在这种情况下，我们使用了10年期政府债券收益率的5年平均值(1.9%)来估计未来的增长。与10年“增长”期一样，我们使用6.0%的权益成本将未来现金流贴现至当前价值。

终端值(TV)=FCF₂₀₃₂×(1+g)？(r-g)=11亿美元×(1+1.9%)？(6.0%-1.9%)=280亿美元

终值现值(PVTV)=TV/(1+r)¹⁰=280亿美元？(1+6.0%)¹⁰=160亿美元

那么，总价值或股权价值就是未来现金流的现值之和，在这种情况下，现金流是230亿美元。为了得到每股内在价值，我们将其除以总流通股数量。与目前98.8美元的股价相比，该公司的估值似乎略有低估，较目前的股价有29%的折让。然而，估值是不精确的工具，更像是一台望远镜--移动几度，就会到达另一个星系。一定要记住这一点。

重要假设

现在，贴现现金流最重要的投入是贴现率，当然还有实际现金流。投资的一部分是你自己对一家公司未来业绩的评估，所以你自己试一试计算，检查你自己的假设。DCF也没有考虑一个行业可能的周期性，也没有考虑一家公司未来的资本要求，因此它没有给出一家公司潜在业绩的全貌。考虑到我们把华盛顿的益百达国际视为潜在股东，折现率使用的是股权成本，而不是占债务的资本成本(或加权平均资本成本，WACC)。在这个计算中，我们使用了6.0%，这是基于杠杆率为0.953的测试版。贝塔系数是衡量一只股票相对于整个市场的波动性的指标。我们的贝塔系数来自全球可比公司的行业平均贝塔系数，强制限制在0.8到2.0之间，这是一个稳定业务的合理范围。

接下来的步骤：

就构建你的投资论点而言，估值只是硬币的一面，理想情况下，它不会是你为一家公司仔细审查的唯一分析。用贴现现金流模型不可能获得万无一失的估值。相反，贴现现金流模型的最佳用途是测试某些假设和理论，看看它们是否会导致公司被低估或高估。例如，公司权益成本或无风险利率的变化可能会对估值产生重大影响。我们能弄清楚为什么该公司的股价低于内在价值吗？对于华盛顿的Expetors International，我们已经收集了三个你应该进一步研究的额外因素：

1. 风险：我们认为您应该评估华盛顿国际快递员协会的2个警告信号在投资这家公司之前，我们已经做了标记。
2. 未来收益：EXPD的增长率与同行和更广泛的市场相比如何？通过与我们的免费分析师增长预期图表互动，更深入地挖掘分析师对未来几年的共识数字。
3. 其他高质量替代产品：你喜欢一个好的全能运动员吗？浏览我们的高质量股票互动列表，了解您可能会错过的其他股票！

PS.Simply Wall St.每天更新每只美国股票的贴现现金流计算，所以如果你想找出任何其他股票的内在价值，只需搜索此处。

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本文由Simply Wall St.撰写，具有概括性。我们仅使用不偏不倚的方法提供基于历史数据和分析师预测的评论，我们的文章并不打算作为财务建议。它不构成买卖任何股票的建议，也没有考虑你的目标或你的财务状况。我们的目标是为您带来由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不会将最新的对价格敏感的公司公告或定性材料考虑在内。Simply Wall St.对上述任何一只股票都没有持仓。