飞机制造不断传来“捷报”， 军工板块在三季度“大放异彩”？

今日A股三大指数承压低开，截至发稿，沪指跌0.11%，创业板指微跌0.1%。

但军工板块逆势走强，盘中急拉，航信科技涨超18%，科思科技涨超10%，奥普光电、天箭科技涨停，中船防务涨超8%。

消息面上，据央视，中国民用航空局颁发先进中型多用途民用直升机AC352的合格证，该机因而具备进入国内民用市场的条件。此外，佩洛西计划访台的新闻报道也为军工板块的上涨提供了一定的情绪刺激。

国产化带动军工行业加速发展

近期国产大飞机，直升机双双取得重大进展，有望带动行业加快发展，重点关注国产大飞机/无人机/商业航天等新兴领域孕育机会。

7月23日，中国商飞公司发布消息称，7月19日，C919六架试飞机完成全部试飞任务，标志着C919取证工作正式进入收官阶段，开始全力向取证冲锋。

中国商飞公司官网信息显示，C919大型客机是中国按照国际民航规章自行研制、具有自主知识产权的大型喷气式民用飞机，座级158-168座，航程4075-5555公里。C919大型客机2015年11月完成总装下线，2017年5月成功首飞，目前累计拥有28家客户815架订单。

机构数据显示，未来20年国产客机交付量约为3000架（包括c919、c929、ARJ21等），国产客机市场总价值约为2.3万亿人民币，市场规模复合增速超20%。

7月24日，搭载问天实验舱的长征五号B遥三运载火箭，在我国文昌航天发射场点火发射，问天实验舱与火箭成功分离并进入预定轨道，发射取得圆满成功。

7月26日，国产先进中型多用途民用直升机——AC352取得由中国民航局颁发的型号合格证，标志着该型直升机研制工作取得圆满成功，正式进入应用阶段，填补了我国民用直升机谱系空白。

另外，军工板块对事件刺激尤为敏感。7月27日，国防部新闻发言人谭克非就美国众议院议长佩洛西计划访问台湾答记者问表示，关于美众议长佩洛西计划访台事，如果美方一意孤行，中国军队绝不会坐视不管，必将采取强有力措施挫败任何外部势力干涉和“台独”分裂图谋，坚决捍卫国家主权和领土完整。

军工“国企改革”持续或催化行情

“国企改革”持续推进，发展潜力较大。2022年5月27日，中航电子公告拟吸收合并中航机电。中信建投指出，随着国企改革三年行动计划进入收官阶段，后续改革案例有望继续涌现。

此外，民生军工团队指出，军工国企改革从过去单纯的“资产注入”向“股权激励”等企业经营治理方面变化，改革内涵更加丰富。今年以来，中电科集团（四创电子、天奥电子）、航天科工集团（航天晨光）、航天科技集团（航天彩虹）均公告进行了股权激励，改革或出现加速趋势，将对行情持续催化。

军工板块投资价值展望

昨日A股呈现缩量上涨的格局，近日高位股持续回调，赛道股的波动加大，地产、酒店、旅游、培育钻石等低位板块异动，似乎有高低切换的趋势。

一般来说，当一个板块的成交额占比或者换手率达到历史经验值的一个较高水平之后，后续换手率会逐步回落，对应情绪降温。

6月最后一周开始，新能源车、汽车、光伏的成交额占比达到非常高的水平，再到7月中旬，风电的成交额占比也显著提升，目前仅剩下军工处于相对安全的位置。

中航证券认为，三季度将成为军工板块的全年“大季”，企业将一方面回补二季度的“缺口”，另一方面为了应对环境的不确定性，会将四季度任务尽可能提早超前按成，因此三季度的生产交付将会尤其饱满。

中信建投表示，当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，中下游公司业绩加速拐点有望到来，目前板块估值水平与21年最低点估值相当，具备更高的投资性价比，建议坚定加大配置比例。

国海证券看好国产大飞机产业链，认为这已成为军工行业细分领域值得关注的方向之一。