从基本面出发——美元究竟如何影响股市？哪些股能防御美元冲击？

美元的飙升可能影响了美国跨国公司的海外利润，并使标普500指数的收益下降了几个百分点。

一些知名企业已经公布，其业绩受到了美元升值的冲击。微软在6月初的一份公告中警告称，其第四财季收入和收益将受到汇率的影响。这家软件巨头将于7月26日公布这些收益。

本周，IBM和强生公司都表示，强势美元侵蚀了它们的利润。IBM本周的盈利超出预期，但它将2022年全年的自由现金流预期从100亿美元下调，部分原因是美元汇率的影响。基于汇率影响，强生公司下调了其全年预期。

分析师说，今年迄今美元上涨12%，最有可能受到冲击的是美国跨国公司，其中大部分是科技公司，但也包括日用消费品和制药公司。

Evercore ISI股票、衍生品和定量研究主管朱利安•伊曼纽尔表示:“我们曾说过，平均而言，美元每变动1%，收益就会受到20至30个基点的冲击。”他还说，标普30%的收益来自海外。

伊曼纽尔最近将其对标普500指数成分股2022年的每股收益预期从226美元下调至221.50美元。他指出:“美元走强、劳动力市场紧张、供应链问题，随着经济衰退前景的发展，利润率和每股收益都面临压力。”

Fundstrat全球投资策略和资产配置主管劳舍(Brian Rauscher)说，根据第二季度美元汇率同比增长14%的情况，粗略计算第二季度业绩受到的影响，利润将受到约3% - 5%的冲击。他补充说，这一趋势也将在下个季度延续。

Rauscher表示，到目前为止，只有少数公司因汇率问题宣布或预先宣布。在财报发布季节到来之际，美元同比上涨了16%。这可不是小数目。

他说，美元现在应该已经见顶，因为美元在去年5月底至6月中旬触底。所以现在的痛苦高峰是在7月。这将影响下季度的收益。

Rauscher将美元威胁描述为企业面临的“中等”问题。但他认为这还没有体现在定价中。这一调整将需要一段时间，并与美联储收紧政策同时进行。至少可以说，一旦调整完成，市场将面临巨大的阻力。

并非所有有公司都会受到同样的打击，因为有些企业已经对冲了外汇风险。强势美元也有积极作用，包括外国业务和其他投入的成本降低。

对零售商来说，美元走强可能是一个利好，因为外国采购的商品将以更强势的货币购买，然后卖给用美元支付的美国消费者。

Rauscher称，这是一轮策略性的熊市反弹，市场还有未完成的下行任务，在我看来，获利是其中较大的组成部分。

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