财报前瞻 | 安全需求或将推动业绩上涨，LMT新财报力证复合效应的实力？

作者：Gen Alpha

价值投资者目前有很多选择，近几个月来大多数资产类别都在下跌。

尽管买入股价下跌的成长型科技股很有诱惑力，但通胀和利率走势的不确定性可能会进一步对衡量成长型股票的贴现率构成压力，并可能导致股价进一步下跌。

这就是为什么坚持洛克希德马丁(NYSE:LMT)这样久经考验的真正蓝筹股可能会有回报，这些公司已经证明了它们的财富在长期内的复合效应。

自去年10月我最后一次报道以来，该股表现良好，回报率为26%(包括股息在内为28%)，远远超过同期标普500指数(S&P 500)下跌15%的表现。

LMT现在正在交易其最近的高点，在这篇文章中，我将回答为什么LMT是一个有吸引力的长期选择。

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为什么是LMT？

洛克希德·马丁公司是一家全球防务公司，其战略总部位于马里兰州的贝塞斯达，就在美国首都的北部。它在高端军用飞机，包括标志性的F-35战斗机项目上处于领先地位。

除了战斗机，LMT公司的其他业务还包括任务系统，包括西科斯基直升机、导弹防御和太空系统。

从长期来看，LMT为股东带来了稳定的回报，其基本增长和资本回报以股票回购和股息的形式存在。

如下图所示，LMT公司546%的总回报率超过了标准普尔500指数(SPY)及其竞争对手波音(Boeing)和雷神技术(Raytheon Technologies)，仅落后于诺斯罗普·格鲁曼公司(Northrop Grumman)。

该公司盈利能力强劲，获得了A+评级，净利润率为9.5%，远高于6.6%的行业中值。如下图所示，LMT还产生了令人印象深刻的76%的股本回报率，这是其历史上积极回购股票的结果。

LMT在第一季度扩大了其强劲的利润率，总营业利润率同比上升30个基点，至11.1%。

这有助于缓冲营收同比下降8%的影响，每股收益仅下降0.02美元，至6.44美元。尽管如此，尽管开局慢于预期，管理层仍维持了此前2022年全年的预期。

与此同时，LMT仍然保持稳定的盈利，产生了11亿美元的自由现金流，并在第一季度执行了20亿美元的加速股票回购。

此外，管理层仍然对股东友好，并致力于在一年内向股东提供100%的自由现金流，包括股息。其中包括全年总计40亿美元的股票回购。如下图所示，LMT在过去十年中已经减少了16%的份额。

然而，LMT背后有许多有利因素。其中广受欢迎的F-35战斗机，它现在有F-35C版本，可以在航空母舰上作战。此外，LMT是由国际运输到外国盟友，正如管理人员在最近的电话会议指出：

“说到F-35项目。德国最近宣布他们打算采购35架飞机。洛克希德·马丁公司将在这一过程中支持我们的美国政府联合项目办公室，因为我们期待与德国合作，为其国防提供这种独特的能力和能力。

加拿大政府公司也宣布，将与美国政府和洛克希德·马丁公司进入采购过程的最后确定阶段，为加拿大皇家空军购买88架F-35战斗机。加拿大是F-35项目最初的八个合作国家之一，我们很高兴有机会提供这种飞机，以加强加拿大的国防。

在德国和加拿大宣布上述决定之前，瑞士和芬兰去年也做出了类似决定。最近的四项声明都强调，F-35战斗机仍然是比较好的一款产品，也是目前对我们的作战人员最有价值的产品。”

让我感到鼓舞的是，LMT正在通过将价值43亿美元的养老金债务转移到Athene (ATH)来降低自己的养老金债务风险，而且它保持着强劲的A级资产负债表。

这为其2.7%的股息率提供了支持，股息率低至39.8%，5年复合年增长率为9%，连续20年增长。

当前420美元的市盈率并不是特别便宜，预期市盈率为15.8，但仍低于过去10年16.8的正常市盈率。考虑到这家企业的护城河性质和未来的增长前景，我认为这个估值是值得的。

卖出方分析师给出了一致的买入评级，平均目标价为483美元，这意味着包括股息在内的一年期总回报率可能达到18%。

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总结

洛克希德·马丁公司是一家高质量的航空航天和国防巨头。从长期来看，它为股东带来了非常强劲的回报，管理层今年将以回购和股息的形式向股东发放回报。虽然LMT并不便宜，但我认为它是一家可以以公平的价格收购的优秀公司。