财报季即将鸣锣开场 疯狂市况让华尔街一批人赚的盆满钵满

　　美国最大几家银行的交易业务料将实现两位数增长，这要归功于衰退担忧、通胀飙升和俄乌战争等全球动荡事件带来的市场大幅波动。

　　根据彭博汇编的分析师预估，在固定收益部门的推动下，华尔街前五大公司的交易收入可能增长16%至278亿美元，固收部门的贡献将总计达到164亿美元。这一收入增幅，再加上与美联储加息相关的净利息收入升高应该会提振整体盈利，抵消投资银行和抵押贷款业务放缓以及财富管理部门估值下降的冲击。

　　“波动率基本上是我们的朋友，”花旗集团全球市场主管Andy Morton上个月在一个行业会议上表示，“而且我们不只是一两种资产类别出现波动，不只是一两种资产受到关注”。

摩根大通和摩根士丹利将于周四拉开华尔街财报季的序幕，富国银行和花旗集团将在周五公布业绩，美国银行和高盛集团则是在下周。

　　以下是公布季度业绩时需要关注的几个关键领域：

投资银行

　　根据截至周一的分析师预估，投资银行业务第二季度营收可能同比锐减44%，对交易部门颇有助益的市场波动对于投行业务却是阻碍。分析师预计股票发行收入下降74%，债券发行收入下降36%，并购咨询收入下降16%。

　　美国银行首席财务官Alastair Borthwick上个月表示，“本季度投行业务的佣金收入一直面临很大挑战，特别是在股权资本市场”。其指出，这种趋势在整个华尔街都是如此。他还对一些杠杆金融资产减记提出了警告。

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利息收入

　　美联储加息料将提振净利息收入，而后者是大型银行的主要收入来源之一。华尔街前六大银行的季度净利息收入总和可能高达527亿美元，同比增长15%。出于对美联储将继续加息的憧憬，各银行对今年净利息收入前景乐观。今年5月， 摩根大通今年第二次上调了2022年净利息收入展望，称预计该指标将比2021年增长26%。

　　“加息带来的好处将来在本季度有所体现，” 瑞信集团分析师Susan Katzke在给客户的一份报告中写道。“加息是最有利的基本面支撑。”

信贷拨备

　　分析师预计，所有主要商业银行都将拨出资金作为不良贷款拨备。疫情爆发之初，大行们总计拨出了数百亿美元坏账准备金，但后来这些损失没有发生，进而提振了整个2021年业绩。 如今随着贷款增加且经济展望恶化，摩根大通、富国银行和花旗集团预计第二季度将计提总计33亿美元的信贷损失准备金。

　　不过在上个月的会议上，大型银行的高管们表示，信贷质量仍然很强。投资者渴望从财报中了解企业是否开始预计消费者和企业将陷入困境。

抵押贷款业务

　　随着美联储加息，第二季度抵押贷款利率飙升，使一度火爆的房地产市场的需求降温。包括摩根大通和富国银行在内的主要银行纷纷裁员并对抵押贷款部门员工实施调岗，富国银行首席财务官Mike Santomassimo上个月告诉投资者，该行抵押贷款业务的收入可能会在第二季度下降一半 。

　　“正如你们所料，再融资交易量显著下降，这在预期之中，” Santomassimo当时说。“购房市场仍然有一些活动，这很好，但随着利率继续上升，购房者的负担能力确实开始成问题。”

经济展望

　　摩根大通首席执行官Jamie Dimon上月对经济“飓风”的形容引起业界一番论战，股东将从财报中寻找高管们对经济的最新看法，以及对公司盈利的潜在影响。

　　富国银行分析师Mike Mayo在接受采访时表示，“投资者正在寻找一个词，这个词就是‘经济衰退’”。