贝莱德警告：高波动性时代不要逢低买入

贝莱德策略师近日表示，全球股市和债市今年遭遇了至少30年来最糟糕的情况，且目前还看不到快速复苏的迹象。该机构策略师Wei Li、Vivek Paul和Scott Thiel称，在一个宏观波动加剧、债券和股票风险溢价更高的新世界到来之际，政府不会很快介入以阻止资产价格大幅下跌，并警告投资者不要逢低买入。
 

据了解，俄乌冲突以及劳动力短缺造成的供应瓶颈，将使物价上涨的步伐继续加快。此外，能源供应的不确定性迫使全球央行放弃了对温和或短暂通胀的预测，并开始收紧货币政策，直到经济出现阵痛迫使其改变方向。

虽然这家全球最大的资产管理公司仍持长期看好全球股市的观点，但由于增长停滞的风险上升，该机构近期已减持发达市场股票。对此，该机构策略师表示，投资者应该押注信贷，因为估值已经改善，违约风险也得到了控制。

尽管收益率大涨，但贝莱德仍从战略和战术角度看空政府国债，并减持包括美国国债在内的长期政府国债。贝莱德表示，高通胀和高债务水平意味着，投资者持有这类资产将要求获得更大的补偿。

据悉，国际货币基金组织(IMF)估计，近十年来，全球债务规模显著上升，到2020年激增至226万亿美元，高达全球GDP的256%。

与此同时，贝莱德还认为政府债券有一定价值。该机构青睐通胀挂钩债券，尤其是欧洲国家发行的债券，并在7月11日增持了英国主权债务。贝莱德表示，两者都被市场错误定价。

该机构策略师在对未来6至12个月的预测中写道：“自5月以来，欧元区盈亏平衡通胀率的回落表明市场低估了能源冲击带来的通胀压力，英国金边债券(英国国债)是我们首选的名义债券。我们认为，考虑到经济增长恶化，市场对英国央行加息的定价过于强硬，不切实际。”

贝莱德的Paul表示，由于英国退欧、新冠疫情、供应中断、不断上升的能源成本以及食品价格冲击的影响，英国经济看起来比其他国家更弱。因此，英国央行将避免在试图降低通胀方面过于激进。而上调英国国债评级的决定是在Boris Johnson上周决定辞去首相职务之前做出的。

对此，贝莱德表示，投资者应该准备灵活一些，并称所谓的“大稳健(Great Moderation)”，即稳定增长和通胀的时期已经结束，如今迎来持续的通货膨胀以及经济活动的急剧而短暂波动的时期，但这种时期不一定可以“逢低买入”。