美股、美债未来六个月怎么走？油价将成关键因素

美国股市周四连续第四个交易日上涨，从银行到消费类股等各板块纷纷走高。

具体来看，美股三大指数隔夜均涨超1%，起重工纳斯达克指数涨超2%。星期四公布的一份报告显示，美国上周初请失业救济的人数上升到六个月来的最高点，显示劳动力市场的增长正在放缓。

投资者普遍预计，随着美联储继续加息以遏制通胀，经济数据将走软。分析人士说，关键是数据恶化的速度。许多人希望，美联储的政策能够在不让美国陷入衰退的情况下，将通胀率从几十年来的高点拉回来。

美联储主席鲍威尔在6月的新闻发布会上表示，美联储关注的是整体通胀，而不是核心通胀。虽然大幅加息引起了广泛关注，但鲍威尔关于通胀的其他言论为市场巩固了另一个重要现实。

而现实情况是：原油价格是股市和债市最重要的宏观因素之一，因为石油和大宗商品价格的进一步下跌可能是缓解美联储加息计划影响的一大因素。

Clocktower Group合伙人兼首席策略师Marko Papic在最近的一份研究报告中表示：「6月15日新闻发布会传递出的信息是，随着油价的上涨，美联储有所行动，其他所有资产也可能出现价格波动。如果油价下跌，鲍威尔已经给自己一个退路。」

那么，油价和其他大宗商品的价格要怎样才能继续下跌呢？Papic表示，这将要求需求进一步恶化。但仅靠经济增长放缓可能还不够，还必须有地缘因素的缓和，比如今年推动大宗商品价格大幅上涨的地缘因素。

多年来，油价上涨对股市有利，因为它意味着经济强劲，而股市则是经济的晴雨表。但一旦油价涨得太高，它就成了市场的一个问题，因为美联储基本上被迫通过加息来应对通胀，试图破坏需求。

对美联储来说，一个不幸的现实是，政策制定者不能直接控制油价。相反，鲍威尔可以在通胀终于开始回落时做好应对准备。由于经济增长放缓是一个因素，美联储将有理由在大宗商品价格允许的情况下，将重点从通胀转向增长。

虽然2022年美股和美债的综合表现达到了几十年来的最差水平，但如果地缘因素进入僵局期，美股、美债可能还有放松的空间。

原油价格周四反弹，但在过去一个月里，作为美国基准的原油价格下跌了近15%，许多市场策略师将近期股市的看涨归因于大宗商品价格的回落。周四，标普500指数和纳斯达克指数连续第四个交易日上涨，美国国债收益率上升，10年期美债收益率回升至3%以上。

一些能源交易商已经将注意力集中在汽油需求放缓的迹象上。根据联邦能源信息署的数据，截至6月24日，平均四周的需求同比下降约2%。

Rystad Energy分析师Louise Dickson表示，与此同时，石油公司逐渐通过增加产量来应对每桶100美元的油价，今年晚些时候可能会有更多原油供给进入市场，从而进一步降低价格。她说，Rystad已经逐步提高了对未来几个月美国原油产量的预测。

不过，高盛分析师在6月发布的一份报告中写道，对于油价上涨趋势几乎没有快速的解决方案，因为新的炼油厂需要数年时间才能上线，而且环保者对化石燃料的担忧阻碍了新的投资。

风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。