华尔街市场怎么走？美股下半年或反弹20%

华尔街市场怎么走？本周美联储纪要为七月加息50或75基点给出指引

投资者对美国第三季度经济衰退的担忧加剧，这使得本周五的6月份就业报告可能成为市场重要催化剂。此外，美联储在周三将公布上次利率会议纪要。

6月非农就业人数料较5月新增39万人有所放缓，但仍显示就业增长稳健。数据显示，经济学家预计6月份新增就业25万人，失业率稳定在3.6%。

但经济学家预计，随着美联储收紧利率政策挤压经济，就业数据将放缓。就业市场的一些裂缝有可能在周五数据开始显现。就业增长放缓被认为是一件好事，但在就业市场放缓、不那么热门和过于低迷之间存在一个平衡。

就业应该会从5月份开始放缓，安盛投资管理公司(AXA Investment Managers)宏观经济研究主管戴维•佩奇(David Page)表示:“人们的共识是25万新增非农， “我不介意猜测，到第三季度初，这个数字会在15万到20万之间，到今年年底，这个数字肯定会更低。”

Page表示，其他数据也在放缓，包括消费者支出、收入和ISM 6月制造业调查就业分项数据。就业分项指数连续第三个月下降至47.3。该指数低于50意味着经济收缩。

“这是我们正在看到的趋势的一部分。很明显，这是经济的放缓。”“警告信号开始出现，我们越看到这些警告信号开始渗透到劳动力市场，美联储就越需要注意，这就是为什么人们会关注下周五的就业报告。”

另一方面，如果就业数据特别强劲，市场可能会做出负面反应，因为这意味着美联储将被迫采取积极行动，通过更大幅度加息来对抗通胀。

CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示，"如果就业数据强劲，且美联储保持强硬，我认为这将继续给市场带来压力。"“如果一个衡量加息对经济影响程度的主要指标没有显示出来，这意味着美联储还有更多的工作要做。”

许多经济学家预计，美联储将在7月底的下一次政策会议上再升息75个基点，但9月的走势则不那么确定。

佩奇表示，他预计美联储对7月加息规模的辩论将超过市场预期，美联储最终可能加息50个基点，低于预期。佩奇预计，美联储将对经济放缓和金融环境收紧保持敏感。他指出，历史上很少有美联储“在如此狭窄的着陆跑道上实现软着陆”的例子。

市场面临的一个主要问题是，经济很容易陷入衰退，而且很难预测。上周，在经济数据疲软以及美联储主席鲍威尔发表言论后，市场专家更加担心经济下滑。鲍威尔暗示，美联储将尽其所能提高利率以抑制通胀，引发市场担忧决策者是否愿意利用经济衰退来减缓物价上涨。

经济学家们对经济何时以及是否会进入衰退存在分歧，但市场越来越多地反映出经济将出现收缩。亚特兰大联邦储备银行的GDP Now跟踪数据显示，美国经济已经陷入衰退，预计第二季度国内生产总值(GDP)下降2.1%。如果这个预测是准确的，这将导致连续第二个季度出现负增长，也就是华尔街所认为的经济衰退。第一季度收缩了1.6%。

顶级投行大胆预测美股下半年或能反弹20%

据华尔街一些顶级策略师的年终目标，预计标普500指数今年收盘将在4,627点左右，较上周五的水平高出20%以上。这意味着策略师们认为，市场可能会收复2022年的大部分失地，全年仅下跌约3%。

美国股市经历了动荡的上半年，标普500指数遭遇了1970年以来最糟糕的上半年。标普500已陷入熊市，较1月第一周创下的历史高点下跌逾20%。以科技股为主的纳斯达克指数(Nasdaq)和罗素2000指数(Russell 2000)表现更差，纳斯达克指数下跌了近30%，而这个Russell 2000指数今年迄今已累计下跌24%。

在这种背景下展望第三季度的前景，一些华尔街专业人士对美联储抑制通胀的举措、通胀等热点话题都发表了看法。许多经济学家预计，美联储将在7月底的下一次政策会议上再加息75个基点，但9月的走势则不那么确定。

一些乐观的前景部分来自于对美国可能避免衰退的希望。一些人预计，即便美国美联储继续大举加息以抑制通胀，经济也未必步入衰退。瑞银(UBS)的策略师团队在最近的一份报告中表示:“我们仍认为经济软着陆是最有可能出现的情况，但经济增长放缓和政府债券收益率上升削弱了主要股指的上行潜力。”

摩根大通的科拉诺维奇(Marko Kolanovic)是最看好华尔街的策略师之一，他对标普500指数的年底预期为4,900点。这位受到广泛关注的策略师认为，投资者对衰退担忧过于悲观，他指出，在经济重新开放的背景下，消费者依然强劲。

Kolanovic在报告中称:"我们认为利率市场重新定价走得太远了，美联储将相对于目前反映在曲线上的利率表现温和。" 他表示，他看好那些大幅抛售且相对估值接近纪录低点的板块，包括专注于创新的公司、小型股和生物科技板块。

不过在看空美股的一端，摩根士丹利(Morgan Stanley)的麦克•威尔逊(Mike Wilson)最近敲响了下调盈利预期的警钟。他将2022年的目标设在3900点。

Wilson称，如果美国避免经济衰退，标普500指数可能在3,400 - 3,500区间内触底。不过，如果经济真的出现下滑，标普500指数可能会跌向3,000点，较上周五跌幅超过20%。

CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示，"如果接下来就业数据强劲，且美联储官员姿态一样强硬，我认为这将继续给市场带来压力。"“如果一个衡量加息对经济影响程度的主要指标没有显示出来，那么它就是在影响经济，这意味着美联储还有更多的工作要做。”

风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。