LME现货锌溢价暴涨逾十倍，会再现逼空危机吗？

记者 | 徐宁

伦敦金属交易所（LME）正在面临一场新的供应危机。

据路透社6月23日消息，LME现货锌与三个月期货价格的价差，从6月15日的14.3美元/吨，飙升至6月22日的148.6美元/吨，暴涨约十倍。

截至6月24日收盘，LME期货锌价最低触及3272美元/吨。LME现货锌与期货价差已升至218美元/吨，较上周三涨幅超14倍。

这种现象被称为现货溢价，是供应紧缩的一个标志性特征。彭博社6月24日报道称，此次溢价飙升是由于本周LME锌库存跌至近25年来的最低水平。

对此，LME表示其正在密切关注形势。

三个月前，LME镍市场出现库存走低、现货溢价明显的情景，随后遭遇了前所未有的逼空行情，镍价在短短两日内大涨250%，导致LME不得不暂停镍交易一周。

锌会像镍一样遭遇逼空风波吗？

上海钢联铜铅锌事业部锌分析师马志君向界面新闻记者表示，LME锌库存下跌，是因为注销仓单急剧增加，导致可交割的锌库存大幅减少。

注销仓单是指已生成的仓单办理销户退出，此时货品仍存在于LME仓库内，不在市场上自由流通。这部分库存可以从仓库运走，也可以再次注册为仓单。

截至6月23日，LME锌注册仓单连续三日大幅减少近4万吨，注销仓单占比由25%上升至75%。可交割的锌库存骤减，导致那些持有即将到期空头合约的投资者和行业对冲者，难以回补仓位，存在一定的挤仓风险。

“但无论是从自身供需还是此前市场经历看，锌不太可能再度发生类似于镍市场的逼仓情况。”马志君说。

他认为，镍市场逼仓事件为突发，经过该事件后交易所设置了多项额外控制措施，锌市场再度逼仓的风险不大。

此外，近期美联储大幅加息引发市场对经济衰退的担忧，铜、铝等有色金属出现了一轮明显回调，锌价整体显露疲软态势。6月24日的LME期货锌价收盘价，达到年内新低。

全球锌矿及冶炼产能较为分散，锌锭耐存储且方便保管。虽然受地缘冲突影响，欧洲能源价格持续上涨对该地锌冶炼厂开工造成一定影响，但欧洲可以从中国进口锌以获得补充。

中国海关总署数据显示，今年前5月，锌及其制品累计出口金额约10.65亿元，同比增长236.6%。

马志君认为，目前国内锌精矿供应仍然偏紧，下游需求随着疫情形势好转逐渐回暖，出口空间或逐渐减少。

锌是重要的有色金属原材料，具有良好的压延性、耐磨性和抗腐性。

锌的初端消费中，有近三分之二被用作钢材和钢结构表面的镀层，此外还可用作电池的负极和容器，及工业添加剂。锌的终端应用则较为分散，主要应用于基建、房地产、交通以及家电等行业。