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【券商聚焦】交银国际首予康宁杰瑞制药-B(09966)买入评级 目标价14.36港元

2022-06-24 08:26

交银国际发研报指,康宁杰瑞是一家拥有先进双抗技术的生物科技公司,核心产品包括KN046(PD-L1/CTLA-4双特异性抗体)、KN026(Her2/Her2双特异性抗体)和KN035(PD-L1单抗)。

KN046差异化布局PD-1经治非小细胞肺癌、胰腺导管癌和胸腺癌等免疫疗法治疗仍是空白的适应症。交银预计最快2023年底获批上市,销售峰值可达46亿元人民币(下同)。

KN026二线治疗胃癌疗效好且安全性佳,有望成为二线胃癌首选,且公司还在积极往前线推进。交银预计最快2024年获批,销售峰值可达29亿元。

KN035是首款皮下注射PD-L1抑制剂,相比于静脉注射给药方便,有限程度提升患者用药依从性。考虑竞争激烈,交银预计销售峰值8亿元。

随着产品获批放量,公司收入将逐年提升。交银采用DCF法估值,得出估值134.80亿港元,目标价14.36港元。首次覆盖予以买入评级。

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