港股早知道 | 比亚迪5月产销同比大增，端午假期首日旅游回暖加速

【今日头条】

端午假期首日旅游回暖加速 露营仍是“顶流”

携程数据显示，端午假期首日国内露营产品预订量较五一假期首日增长68%。端午期间的上海露营市场也逐渐“苏醒”，截至目前携程平台上已有大千天鹅湖露营地、牛路野营海湾森林公园露营地、美帆露营地、PARKCYCLING 自行车文化基地等13家商户露营地将于6月恢复开营，已重启预订入口的营地已被大量抢购，如上海牛路野营海湾森林公园露营地于6月2日起在携程平台开放预订，不足半天，该营地6月3日的过夜露营产品即全量售罄。相关统计显示，近期露营装备预订量比去年同期增长超两倍。

信达证券发布研究报告称，体育消费需求持续上涨，在冬奥会结束后并未消减，带动相关产业持续发展。此外，疫情让居家健身成为新选择,市郊露营“风”也兴起。“帕梅拉”“刘畊宏”热潮在各大平台涌现，露营也成各大出行平台热搜关键词，而相关品牌的销售量也屡创新高，头部户外装备品牌和头部运动装备品牌销售额呈现上升趋势。近期受疫情影响，相关标的存在股价波动调整，但该行不改长期看好逻辑。建议关注国产运动装备标的：安踏体育(02020)、李宁(02331)、特步国际(01368)、361度(01361)等。

俄罗斯限制氖、氦等惰性气体出口 禁令将实施至今年底

当地时间6月2日，俄罗斯工业和贸易部表示，俄罗斯在今年年底前将限制氖气等惰性气体的出口，以回应欧盟此前针对该国半导体出口方面的限制。

氖气、氪气、氙气等惰性气体是芯片制造过程中不可或缺的原材料。而据相关估计，俄罗斯惰性气体供应量占全球供应总量的30%。在俄乌冲突爆发后，全球氖气、氙气价格曾一度出现跳涨。分析认为，俄罗斯的惰性气体出口限制措施可能会加剧全球芯片市场的供应短缺问题。

旷日持久的半导体短缺已令许多行业陷入困境一年多，不过一些公司最近开始看到情况在改善，5月份的交付周期也基本上与前月持平。Susquehanna Financial Group的研究显示，交付周期——从下订单到交付这段备受关注的时间——上月平均为27.1周，刷新了纪录高位，但与4月份的27周基本持平。Susquehanna表示，交付周期上次持平或者略有缩短是2022年1月。 摩根士丹利分析师Adam Jonas也在一份报告中表示，代工厂出货强劲、消费电子产品市场减速以及中国复产复工，可能有助于芯片短缺问题比预期更早得到缓解。

万联证券表示，预计电子行业将继续演绎结构化行情。随着国内疫情的好转以及复工复产的推进，建议重点关注功率半导体和存储领域，工业智能化和显示技术升级牵引下的工控芯片和新型显示领域，以及晶圆厂产能扩张、国产替代需求带动下的半导体设备领域。

涉及相关港股芯片板块：中芯国际(00981)、华虹半导体(01347)、ASM太平洋(00522)、上海复旦(01385)、晶门半导体(02878)、时代电气(03898)、赛晶科技(00580)、宏光半导体(06908)等。

【大势展望】

隔夜特斯拉(TSLA.US)跌超9% 港股ADR指数逆势上涨

隔夜美股截至上周末收盘，道指跌348.58点，跌幅为1.05%，报32899.70点，上周累跌0.94%;纳指跌304.16点，跌幅为2.47%，报12012.73点，上周累跌0.98%;标普500指数跌68.28点，跌幅为1.63%，报4108.54点，上周累跌1.20%。明星科技股集体下挫，特斯拉(TSLA.US)跌超9%。港股ADR指数逆势上涨，按比例计算，收报21230点，较香港收市涨147.78点或0.70%。

智通点评：港股恒生指数受美股中概互联网板块影响较大，恒生科技股指数企稳的背景下，恒生指数6月份有望迎来反弹。

【热点前瞻】

印度电力危机推动印尼六月动力煤参考价创历史新高

当地时间周六，印尼能源与矿产资源部官网发布声明称，由于印度电力危机推动对印尼煤炭的需求，所以六月动力煤参考价(HBA)每吨上涨48.27美元(+17%)，至323.91美元/吨。

印尼能源与矿产资源部公共信息服务和合作局局长Agung Pribadi周六表示，煤价上涨的最主要原因是印度政府增加了煤炭进口，以应对国内电厂煤炭供应紧张的问题。同时中国也开始为今年秋天储备煤炭，优惠的煤炭进口税率也对需求产生影响。

涉及相关港股包括：兖矿能源(01171)、中煤能源(01898)、易大宗(01733)、首钢资源(00639)、中国神华(01088)等。

汽车刺激政策超预期 机构建议把握黄金十年产业链机会

对于本轮汽车刺激政策，中资机构认为当前处于预期驱动的阶段。本轮购置税减免覆盖面更广、力度更强，超市场预期，对需求担忧的悲观预期将得到扭转，预期拐点形成短期股价驱动力。6月之后的销量数据修复将驱动板块继续上行。考虑到本轮刺激政策的力度超预期，机构普遍上调乘用车全年销量增速(由同比-0.1%上调至+12.5%)，看好下半年销量持续改善下的汽车复苏行情。

中信建投发布汽车行业研究报告表示，建议把握景气复苏及政策拐点，积极增配。报告中称，从整车方面，汽车行业景气周期上行及自主品牌市占率提升等趋势均推动汽车行业盈利面改善。复盘历史，刺激政策下，存量基盘大、产品周期强的整车企业最为受益，相关标的：长安汽车(000625.SZ)、比亚迪(01211,002594.SZ)、广汽集团(02238)、上汽集团(600104.SH)、长城汽车(02333)、吉利汽车(00175)。

锂价大幅攀升 阿根廷政府要求“与价俱进”

当地时间6月1日，阿根廷联邦税务局公告称，在过去两年监测到若干起非法的发货问题之后，阿根廷海关已经针对碳酸锂出口设定每公斤53美元的参考价，即5.3万美元/吨，以防止出口报价过低和提高透明度。

据悉，参考价制度将加强海关监管碳酸锂出口的能力，避免出具低价发票，将帮助阿方避免税收和向央行出售的美元遭受操纵。资料显示，阿根廷是世界上碳酸锂的主要生产国之一，2021年碳酸锂出口量超2.72万吨。

国泰君安分析师于嘉懿认为，阿根廷此举是为了防止因内部结算价格与真实市场价格脱钩明显而给阿根廷政府少交税做的规定。如果未来锂市场行情低迷，锂市场价格低于5.3万美金/吨的幅度和时间长度过大，该条例应该会被修改。另一层面，预设定锂出口价格底线为5.3万美金/吨，大概对应近锂40万元人民币/吨含税价，恰恰说明了阿根廷政府对锂价高位长期持续性的预期和信心。

涉及相关港股锂矿板块包括：赣锋锂业(01772)、紫金矿业(02899)、天齐锂业(未上市)。

【个股点晴】

比亚迪股份(01211)公布最新经营数据大超预期

比亚迪股份(01211)发布2022年5月产销快报，汽车产量约11.81万辆，销量约11.49万辆。本年累计汽车产量约51.78万辆，同比增长155.42%;累计销量约51.24万辆，同比增长161.85%。公司2022年5月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为6.203 GWh，2022年累计装机总量约为27.183GWh。

与此同时，比亚迪公告该公司2022年6月2日耗资约人民币2.16亿元回购约72.04万股A股份，回购价为每股299.24元-300元。富瑞发布研究报告称，维持比亚迪股份(01211)“买入”评级，目标价由295.1港元升至329港元。公司是新能源车大众市场的先行者，而其低成本和高性能的混能车“DM-i”及海洋系列预计可继续增占市场份额。

理文造纸(02314)：卫生纸业务或成公司新增长动力

据媒体周末报道，沙特造纸公司与意大利拓斯克公司签署谅解协议，花费3亿雷亚尔从后者购买一条产能为6万吨的卫生卷纸生产线。SPMC计划将原纸卷的产量从13万吨提高到19万吨。消息面上，总部位于巴西的全球最大纸浆生产商苏萨诺纸业和纸浆公司日前发出警告称，全球纸浆库存一直在大幅下降，供应面临短缺，这可能会导致纸巾和卫生纸等必需品的价格在未来出现上涨。

理文造纸CEO李文斌曾向智通财经表示，卫生纸业务将会成为公司未来新的增长动力，公司大部分卫生纸都在网上销售。实际上，理文造纸去年下半年净利润表现逊于玖龙纸业，部分原因是其卫生纸业务。根据计算，理文造纸去年下半年卫生纸的每吨净利润跌至212元下跌58%，创公司历史新低。每吨箱板纸净利润为406元，下降39.7%。去年下半年集团收入增长17.1%，仅受其平均单价下降24%，总销量下降3.9%。

【头条公告解读】

药明康德(02359)：确保整体业绩目标的达成，预计第二季度收入仍有六成增长

药明康德公告称，公司在上海地区的经营活动已基本恢复正常。

2022年4月及5月期间，公司持续强化公司独特的一体化合同研究、开发与生产(CRDMO)及合同测试、研发和生产(CTDMO)业务模式。在遵守上海地区新冠肺炎疫情防控措施的同时，公司亦迅速制定并高效执行业务连续性计划，充分发挥其全球布局、多地运营及全产业链覆盖优势，确保公司整体业绩目标的达成。

点评：药明康德是国际领先的开放式能力与技术平台，为全球生物医药行业提供全方位、一体化的新药研发和生产服务。致力于打造全球创新的CTDMO一体化模式，通过完善的Testing服务能力不断绑定CGT订单，增强粘性，然后逐步向后期项目订单导流。

公司拥有质粒、AAV和LV等病毒载体、细胞治疗药物开发以及生产的技术平台，在提升生产效率降低成本方面拥有全球领先的前沿技术平台-TESSA，具有显著优势的技术平台有望为公司导流更多优质客户及订单，为公司CTDMO模式保持长期竞争力提供支持。

公司业务持续全球扩张，覆盖中美英9个基地，员工数量持续增加。2021年10月上海临港新建15,300平方米的工艺研发和商业化生产中心正式投入运营，2021年11月美国费城扩建的13,000平方米基地正式投产使testing产能提升三倍。2021年中国员工数量在300-400人，美国在800人。按照规划2022年底中国员工数量预计达到700-800人。

2021年CDMO项目订单数量较少，且订单体量波动对收入影响较大。一方面因海外龙头基本都有商业化品种贡献，另一方面公司主要处于平台和产能搭建期。2022年开始公司服务产品中预计有3-4个将进入中国/美国申报上市阶段，若成功商业化有望拉动公司2023年收入高增长。

【重点公告解读】

金斯瑞生物医药(01548)：两项最新进展!Cilta-cel治疗多发性脊髓瘤在ASCO上发表;FDA批准其在研自体嵌合抗原受体T细胞疗法!

金斯瑞生物医药发布公告表示，公司非全资附属公司“传奇生物”宣布FDA已批准其新药临床试验(IND)申请，以评估在美国进行的在研的自体嵌合抗原受体T细胞疗法LB1908的I期临床试验。

此外，传奇生物在2022年美国临床肿瘤学会年会(2022年6月4日)上发布CARTITUDE临床开发项目研究西达基奥仑赛(cilta-cel)治疗多发性骨髓瘤的最新资料。

点评：金斯瑞生物是我国领先的生命科学服务商，全球基因合成龙头。依托于基因合成为底层技术，以及转型CGT发展为核心策略，公司打造了生命科学服务、合成生物学、生物药CDMO以及免疫细胞治疗四大业务板块。在欧美与亚太地区超过100个国家开展业务，国际化进程领先。

公司2021年CDMO收入同比增长101.5%至8140万美元，其中在抗体药业务方面具备较强的药物发现能力，CGT业务则已成为国内质粒龙头。为满足客户旺盛需求，公司规划将抗体药CDMO 产能由2600升提升至1.86万升，CGT产能由约1万平米提升至3万平米，支撑未来业绩高速增长。

生命科学服务是公司目前主要收入来源，占比达近60%，在国际市场上与海外巨头如赛默飞、Millipore等正面竞争。基因合成占生命科学服务业务收入近50%，且全球市占率高达30%。基因合成业务为公司其他业务板块发展提供充沛现金流。

传奇生物为公司非全资附属子公司。其CAR-T业务已成为中国创新药出海典范。此次ASCO年会上发布的Cilta-cel治疗多发性骨髓瘤，已于2022年2月获美国FDA批准，成为首个获批出海的CAR-T产品。该产品销售额峰值有望突破50亿美金。

海螺水泥(00914)：拟增持海螺环保并对其控股，发挥业务协同效应，引领“双碳”绿色转型

海螺水泥公告称，公司子公司“海螺香港”间接持有香港联合交易所主板上市公司中国海螺环保控股有限公司(股票代码:0587.HK,“海螺环保”)的股份比例合计为13.83%，为其第一大股东。

点评：海螺环保(00587)主营业务涉及水泥窑协同处置工业固废及危废、飞灰水洗、油泥处置等，是我国最大的水泥窑废物处置服务供应商。2021年业务遍布全国22个省市自治区，年处理固废、危废规模约1051万吨，实现营业收入16.98亿元、净利润6.47亿元。

海螺水泥此次拟控股收购海螺环保股份一方面可发挥传统水泥窑与废弃物处置之间的产业协同效应，契合双碳发展目标，引领行业绿色转型。另一方面，后续如实现并表有利于公司对水泥主业相关的新兴产业进行资源整合，不断拓展新增长极，增加新业态领域，打开二次成长空间。

截至5月末，全国水泥价格为478元/吨，短期受疫情及雨水天气影响，库存不断提高，大部分企业库存升至七成以上，竞争加剧致使水泥价格环比有所回落。

但近期疫情影响正逐步消退，上海已复工，此前国务院召开电话会议也已充分传达稳定经济大盘信号;疫后经济稳增长压力下，基建将是拉动经济修复的重要抓手，伴随物流通畅、在建项目复工、新建项目落地加快，水泥需求有望逐步修复。

【港股重要公告一览】