Macom Technology Solutions Holdings，Inc.(纳斯达克代码：MTSI)的股价可能比其内在价值估计低30%

今天，我们将简单介绍一下用于评估MACOM Technology Solutions Holdings，Inc.(纳斯达克股票代码：MTSI)作为投资机会的吸引力的估值方法，方法是估计该公司未来的现金流并将其折现为现值。我们的分析将采用贴现现金流(DCF)模型。不要被行话吓跑了，它背后的数学实际上是相当简单的。

我们通常认为，一家公司的价值是它在未来将产生的所有现金的现值。然而，贴现现金流只是众多估值指标中的一个，它也并非没有缺陷。对于那些热衷于学习股票分析的人来说，这里简单的华尔街分析模型可能会让你感兴趣。

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我们将使用两阶段DCF模型，顾名思义，该模型考虑了两个增长阶段。第一阶段通常是一个较高的成长期，接近终值，在第二个“稳定增长”阶段捕捉到。在第一阶段，我们需要估计未来十年为企业带来的现金流。在可能的情况下，我们使用分析师的估计，但当这些估计不可用时，我们会根据上次估计或报告的价值推断先前的自由现金流(FCF)。我们假设，自由现金流萎缩的公司将减缓收缩速度，而自由现金流增长的公司在这段时间内的增长速度将放缓。我们这样做是为了反映出，增长在最初几年往往比后来几年放缓得更多。

一般来说，我们假设今天的一美元比未来的一美元更有价值，因此我们将这些未来现金流的价值贴现到以今天美元计算的估计价值：

(“est”=华尔街简单估计的FCF增长率)10年期现金流现值(PVCF)=20亿美元

我们现在需要计算终端价值，它说明了这十年之后的所有未来现金流。戈登增长公式用于计算终端价值，其未来年增长率等于10年期政府债券收益率1.9%的5年平均水平。我们以7.2%的权益成本将终端现金流贴现到今天的价值。

终端价值(Tv)=FCF2031×(1+g)？(r-g)=3.62亿美元×(1+1.9%)？(7.2%-1.9%)=7.0亿美元

终端价值现值(PVTV)=TV/(1+r)10=70亿美元？(1+7.2%)10=35亿美元

总价值是未来十年的现金流总和加上贴现的终端价值，得出总股本价值，在本例中为55亿美元。最后一步是将股权价值除以流通股数量。与目前54.8美元的股价相比，该公司的价值似乎相当不错，比目前的股价有30%的折扣。不过，请记住，这只是一个大致的估值，就像任何复杂的公式一样--垃圾输入，垃圾输出。

现在，贴现现金流最重要的投入是贴现率，当然还有实际现金流。投资的一部分是你自己对一家公司未来业绩的评估，所以你自己试一试计算，检查你自己的假设。DCF也没有考虑一个行业可能的周期性，也没有考虑一家公司未来的资本要求，因此它没有给出一家公司潜在业绩的全貌。鉴于我们将MACOM Technology Solutions Holdings视为潜在股东，股权成本被用作贴现率，而不是占债务的资本成本(或加权平均资本成本，WACC)。在这个计算中，我们使用了7.2%，这是基于杠杆率为1.241的测试版。贝塔系数是衡量一只股票相对于整个市场的波动性的指标。我们的贝塔系数来自全球可比公司的行业平均贝塔系数，强制限制在0.8到2.0之间，这是一个稳定业务的合理范围。

就构建你的投资论点而言，估值只是硬币的一面，它只是你需要为一家公司评估的众多因素之一。用贴现现金流模型不可能获得万无一失的估值。相反，它应该被视为“什么假设需要成立才能让这只股票被低估或高估”的指南。如果一家公司以不同的速度增长，或者如果其股本成本或无风险利率大幅变化，产出可能看起来非常不同。为什么内在价值高于当前股价？对于MACOM技术解决方案控股公司，有三个基本要素您应该进一步检查：

PS。Simply Wall ST每天更新其对每只美国股票的DCF计算，所以如果你想找到任何其他股票的内在价值，只需搜索此处。

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