科技股抛售“卷土重来”！达里奥称美股当下比现金更“垃圾”

投资者抛售了疫情期间上涨的公司股票

具体来看，社交媒体公司Snap股价下跌9.68美元，至12.79美元，跌幅43%，创历史最大百分比跌幅。该公司周一发布了利润预警，并表示计划放缓招聘和支出。该公司股价较2021年9月的历史高点下跌了85%。

其他依赖数字广告支出的科技股也出现了下跌。Meta下跌14.95美元，至181.28美元，跌幅7.6%。流媒体视频公司Roku下跌12.61美元，至79.16美元，跌幅14%。

Oak Associates首席投资官罗伯特•斯廷普森(Robert Stimpson)表示:“Snap的下跌证实，市场对高增长、在风险厌恶的环境下盈利能力更不稳定的公司很难容忍。”斯廷普森的公司目前更青睐大型蓝筹股，而不是波动性较大的科技股。

分析师表示，Snap的警告可能表明，广告支出已见顶。英国交易服务公司City Index的资深金融市场分析师Fiona Cincotta表示，“当企业在形势严峻时开始削减开支，广告支出往往是它们最先削减的领域之一。我们现在看到的情况确实令人震惊，因为企业和美国整体经济的形势正在迅速恶化。”

以科技股为主的纳斯达克指数下跌2.35%，周一收盘上涨1.6%。纳斯达克指数今年以来下跌了28%，比美国其他主要股指受到的打击更大。相比之下，覆盖面广泛的标准普尔500指数下跌了17%。

今年以来，投资者对科技股的押注有所减少，原因是美联储计划提高利率，以抑制40年来居高不下的通胀。不过，部分分析师认为，通胀已出现“降温”迹象，而市场和美联储都高估了通胀的持久影响。

Hulbert Ratings service创始人马克·赫伯特（Mark Hulbert）表示，美国4月份通货膨胀率折合成年率降至4.1%，不到前一个月的一半。总体CPI数据关注的是12个月的变动率，如果投资者关注每月的变化率，就可以看出3月到4月的通胀率下降十分明显。

赫伯特指出，CPI 12个月的变化率被2021年6月和10月，以及今年3月的大幅跃升夸大了。因此，无论未来几个月CPI发生什么变化，12个月的变动率都将保持在高位。一个例子可以说明这一点：即使CPI从3月到4月保持不变，4月的总体数据仍将是7.9%。

这让当前关于通胀的讨论有了一个完全不同的视角。一旦过去通胀高位月份被剔出，月度通胀率不一定要比4月份低，CPI的12个月变动率也会显著下降。

在这些峰值被排除在计算范围外之前，整体通胀数字将顽固地保持在高位——不是因为美联储在抗击通胀方面做得不好，而是因为简单的计算。

卡托研究所高级研究员艾伦•雷诺兹最近所表示：“美联储不可能做任何事情来迅速降低逐年的CPI总通胀率，因为包括在该统计数字中的大多数月份现在已经过去了。”

赫伯特同时指出，这种对当前通胀相对乐观的评估基于一种假设：CPI在4月的百分比变化在未来几个月持续存在。

他表示，这次讨论更广泛的观点是，我们需要关注未来，而不是过去。然而，由于关注CPI 12个月的变化率，大多数投资者都犯了行为经济学家所说的“基准利率谬论”：他们忽视了12个月前CPI异常水平对CPI 12个月变化率的影响程度。

达里奥称美股当下比现金更“垃圾”

在美联储(Federal Reserve)准备应对严重通胀之际，其加息计划是市场在2022年经受的一系列恐慌中的第一个。最近，在华尔街抛售仍在继续之际，俄罗斯和乌克兰的冲突、食品和能源成本高企，以及大公司不温不火的前景让投资者坐立不安。

贝莱德(BlackRock)全球配置基金的共同管理者拉斯•克斯特里奇(Russ Koesterich)表示:“通常情况下，经济好转的催化剂是美联储。”“这一次，美联储显然更难出手救援，因为要降低通胀，他们还有很多工作要做。”

Bridgewater Associates的达里奥(Ray Dalio)认为，在目前的环境下，持有现金不是好兆头，但购买股票可能会更糟。他表示，现金仍然是垃圾，股票更垃圾。

这位全球最大对冲基金的创始人表示，在这个市场拥有一个全球性、多元化的投资组合很重要，而在通胀环境下，投资者应该考虑投资房地产、能源和基础设施等实物资产。

“在当下环境下，表现良好的资产都是实物资产，几乎就像70年代那样。从各种角度来看，实际回报的资产都是最好的投资。这位亿万富翁投资者表示，美联储和世界各地的其他央行已经开始撤回它们在之前特别宽松的货币政策，这可能会造成市场失衡。

“美联储将出售资产，投资者也会一样，美国政府也在抛售，因为它必须为赤字融资，”Dalio说。“因此，将会出现供需问题。这意味着它会产生挤压。”达里奥补充说，投资者还没有做好足够的准备来对冲数十年来的高通胀，他们应该考虑各种资产来分散投资组合。

对冲基金经理Bill Ackman表示，只有美联储采取更激进的行动，或市场跌势演变为全面下跌，通胀才会消散。他表示:“除非美联储大幅加息，或者股市大跌，从而引发经济崩溃和需求破坏，否则通胀不可能出现实质性下降。”

阿克曼补充称:“如果美联储不履行职责，市场将履行美联储的职责，这就是目前正在发生的情况。”“阻止当前恶性通胀的唯一办法是积极收紧货币政策，或者经济崩溃。”

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