美股是否已经触底？这是华尔街关注的两大指标

美股周一在金融板块的带动下上涨，标普500指数在上周五盘中触及熊市区域后，又反弹脱离了熊市区域。

具体来看，标普500指数周一上涨72.39点或1.9%，至3973.75。上周五，标普500指数一度跌至熊市区域水平，即收盘时可能比1月份的高点至少低20%，但随后又收复“失地”。

周一的反弹给了投资者一些喘息的空间。标普500指数现在较1月份的高点下跌了约17.2%。华尔街观察两大指标，以期寻找美股是否已经触及底部的线索。

DataTrek Research联合创始人尼古拉斯•克拉斯(Nicholas Colas)表示，在投资者判断美国股市是否已经触底之前，美国国债利率需要稳定下来，这是“金融基础知识”。

克拉斯周一在一份客户报告中称，由于美国国债利率提供了“资本资产定价模型的基础”，如果不知道长期利率是否会在2%或5%的区间内稳定，投资者就无法知道“通过贴现企业现金流来创造股价”的资本成本。

近几个月来，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)专注于引导美国经济“软着陆”，同时通过大幅上调政策利率和削减近9万亿美元资产负债表来对抗高通胀，因此利率偶尔保持稳定的局面已变得短暂。

据道琼斯市场数据公司(Dow Jones Market Data)的数据，仅在过去一个月左右的时间里，10年期美国国债收益率在5月6日升至3.124%的一年新高，上周五又回落至2.785%，或4月26日以来的最低水平。

克拉斯表示，这很重要，因为“在投资者看到长期美债价格更趋稳定之前，他们不太可能相信美国股市估值已经真正触底。”

另一方面，摩根士丹利(Morgan Stanley)财富管理部门的一份报告显示，美国公司收益预期的修正，可能会加剧股市今年迄今的跌幅。

摩根士丹利财富管理公司(Morgan Stanley Wealth Management)首席投资官丽莎•谢利特(Lisa Shalett)在周一的一份报告中表示：“由于过去两年是一个明显的'超额收益'时期，现在回归平均值使得美国的盈利修正下调是所有地区中最糟糕的。”

谢利特表示，在利率上升和通胀跳升的背景下，“正面的获利动能对缓和股市跌势至关重要。但随着库存重建日趋成熟，以及消费者从购买商品转向购买服务，收益预期将迎来清算日。”

在谢利特看来，在2019疫情期间，得益于创纪录的政府刺激措施，2020年和2021年取得了“非凡”的成果，“2022年可能是回报的一年”。美联储目前正在收紧货币政策，为经济降温，以控制生活成本的飙升。

她写道，股市的“重新定价是由通胀预期的重置，以及美联储调整利率和削减资产负债表的计划推动的。”“下一阶段是重新调整利润和经济预测，从不可持续的2020-21年V型复苏水平中发生变化。”

谢利特指出，这种“重估”已经开始，零售和科技行业上周业绩不及预期，“因库存过剩、成本高企以及价格相关需求减弱。”

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