《大行报告》美银证券下调小米(01810.HK)目标价至9.8元 评级「跑输大市」

美银证券将小米(01810.HK)    +0.560 (+5.405%)    沽空 $6.10亿; 比率 43.943%   2022年第一季的销售额和经调整盈利预测分别下调6%和31%，以反映第三方数据的最新第一季智能手机出货量，以及中国供应中断，和高物流费用导致的持续营运负担。由於智能手机前景疲软，互联网盈利压力，重申对小米的评级「跑输大市」，目标价由11.5元下调至9.8元。

该行表示，由於国内供应中断，中国和欧洲宏观经济疲软，预计今年小米智能手机出货量将面临多重阻力，预测2022和2023年出货量各为1.79亿和2亿部，原先估计分别为1.9亿和2.04亿部，低於2021年的1.9亿部。该行认为这可能会阻碍互联网业务的毛利率状况，因为预装的盈利贡献减少，反过来拖累了收益和估值。

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美银证券表示，担心小米电动汽车业务扩张带来的营运支出比率上升，预计其在2024年上半年量产的目标将面临巨额开支。该行将2022和2023年的盈利预测分别下调15%和9%。(na/k)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2022-05-12 16:25。)