骏利亨德森：短期收益率飙升是债市大跌中的“因祸得福”

　　令投资者遭遇数十年来最大损失的债市暴跌行情，也有一个好处：短期收益率上升很多，既提供了堪比以前长期债券的收益率，风险还更低。

　　骏利亨德森投资组合构建和策略全球主管Adam Hetts在本周的一份报告中说，这就叫“因祸得福”。

　　“由于利率波动带来的变化，核心债券投资者现在可以比一年前显著缩短固定收益投资组合的久期，又不会明显牺牲信贷质量或收益率，”Hetts说。

　　两年期美国国债收益率自年初以来已经升高两倍多，达到2.67%左右。而10年期国债收益率上个月还在这个水平附近。

　　这种趋同意味着投资者现在可以获得与长期债券相同的回报，但又不必承受同样的利率上升风险。

　　“虽然这无疑是未来波动的来源，但投资者应该记住，短期固定收益是短久期的，”他说。“与长期收益率相比，它对利率上升的敏感性更低。”