新特能源(HKG：1799)盈利前景看好可能有赖于软基

新特能源股份有限公司(HKG：1799)公布盈利强劲，但股价停滞不前。我们的分析表明，这可能是因为股东注意到了一些潜在的因素。

查看我们对新特能源的最新分析

金融书呆子们已经知道，现金流的应计比率是评估一家公司的自由现金流(FCF)与其利润匹配程度的关键指标。应计制比率从给定期间的利润中减去FCF，然后将结果除以该时间段内公司的平均运营资产。这个比率向我们展示了一家公司的利润超过了它的FCF的多少。

因此，负的应计比率对公司是积极的，而正的应计比率则是负的。虽然应计比率为正并不是问题，这表明非现金利润达到了一定的水平，但高的应计比率可以说是一件坏事，因为它表明账面利润与现金流不匹配。这是因为一些学术研究表明，高应计制比率往往会导致较低的利润或较低的利润增长。

截至2021年12月的12个月内，新特能源的应计比率为0.28。不幸的是，这意味着其自由现金流远远低于其法定利润，这让我们怀疑利润作为指导的效用。在过去的一年里，它实际上有41亿加元的自由现金流为负，而前面提到的利润为49.6亿加元。我们还注意到，新特能源去年的自由现金流实际上也是负的，所以我们可以理解股东是否为其流出的41亿元人民币而感到困扰。值得注意的是，该公司发行了新股，从而稀释了现有股东的股份，并减少了他们在未来收益中的份额。

这可能会让你想知道分析师对未来盈利能力的预测是什么。幸运的是，您可以单击此处查看基于他们估计的未来盈利能力的互动图表。

评估盈利质量的一个重要方面是看一家公司在多大程度上稀释了股东的权益。碰巧的是，新特能源去年增发了19%的新股。这意味着它的收益被分配到更多的股票中。在庆祝净利润的同时忽视稀释，就像是因为你只有一片更大的披萨而感到高兴，但忽略了披萨现在被切成更多片的事实。点击此链接，查看新特能源历史上的每股收益增长。

正如你在上面看到的，新特能源在过去几年中一直在增长其净收入，三年来的年化增长率为349%。相比之下，同期每股收益仅增长了271%。乍一看，去年681%的利润增长令人印象深刻。另一方面，同期每股收益仅增长了640%。因此，稀释对股东回报的影响是值得注意的。

从长远来看，股价的变化确实倾向于反映每股收益的变化。因此，新特能源的股东将希望看到每股收益继续增加。然而，如果其利润增加，而每股收益持平(甚至下降)，那么股东可能看不到太多好处。出于这个原因，你可以说，从长远来看，每股收益比净利润更重要，假设目标是评估一家公司的股价是否可能增长。

事实证明，新特能源的利润无法与现金流匹配，其稀释意味着每股收益增长落后于净利润增长。基于上述原因，我们认为，敷衍地看一眼新特能源的法定利润，可能会让它在根本层面上看起来比实际情况更好。请记住，在分析一只股票时，值得注意其中的风险。例如，我们发现新特能源有5个警示标志(2个与我们坐在一起不太好！)在进一步分析之前，这一点值得你注意。

在本文中，我们研究了许多可能损害利润数字效用的因素，我们对此持谨慎态度。但还有很多其他方式可以让你了解一家公司的看法。例如，许多人认为高股本回报率是有利的商业经济指标，而另一些人则喜欢“跟着钱走”，寻找内部人士正在买入的股票。因此，你可能希望看到这份免费收集的拥有高股本回报率的公司，或者这份内部人士正在购买的股票清单。

对这篇文章有反馈吗？担心内容吗？请直接与我们联系。或者，也可以给编辑组发电子邮件，地址是implywallst.com。这篇由《华尔街日报》撰写的文章本质上是笼统的。我们仅使用不偏不倚的方法提供基于历史数据和分析师预测的评论，我们的文章并不打算作为财务建议。它不构成买卖任何股票的建议，也没有考虑你的目标或你的财务状况。我们的目标是为您带来由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不会将最新的对价格敏感的公司公告或定性材料考虑在内。简单地说，华尔街在提到的任何股票中都没有头寸。