市场评论：从美联储70年代的抗通胀史来看 美股多头前路或更艰难

　　美联储周三加息50个基点至1%，这是其2000年以来最大的加息幅度；标普500指数跃升近3%，创下近两年来最大单日涨幅！

　　从50年前的历史来看，如果美联储解决通胀问题的努力才刚刚开始的话，那么标普500指数多头前路会更艰难。

　　美国CPI从1972年年中时的不到3%升到1974年12月的超过12%；在此期间，美联储加息18次。到了1976年底，CPI降到了略低于5%的水平，然后从1976年12月到1980年3月再度飙升，持续三年多。然后达到14.8%的峰值，为二战结束以来的最高水平，同期美联储加息次数高达32。

　　下表显示，在第一轮物价飞涨时期，标普空头押注表现如何。

　　在第二轮物价飞涨时期，空头押注再度获利，尽管远期回报相对低一些。

　　如果70年代的市场表现可以借鉴，而且美联储抗通胀决心坚定，那么股市多头可能会面临挑战。