小摩：能源板块是今年最高信念，上涨才刚开始

能源股是今年标普500中表现最好的一组股票，然而摩根大通认为上涨才刚刚开始。该投行周四重申了其看涨立场，称该板块是该公司"最高信念"的增持评级。

在石油和天然气价格飙升之后，能源板块也是过去一年中表现最好的板块。

在今年之前，该板块多年来的回报乏善可陈。然而，最近的飙升比较极端，引发了这种规模的涨势是否能够持续的问题。

摩根大通的看涨集中在盈利快速增长的预测上，以及随着对石油的需求继续上升而供应仍然受限的情况下的多重因素。

由Dubravko Lakos领导的摩根大通策略团队师在给客户的说明中写道："供需平衡继续倾向于随着商品价格上涨需求也还在上涨，而供应增长应该会继续受到ESG政策和资本成本上升的影响。"

摩根大通预测，到2030年，能源需求将超过供应量的20%，需要1万亿美元的增量资本来弥补十年末的差距。

该银行补充说："虽然投资者的兴趣和情绪在过去一年明显从历史低点开始大幅度提升，但能源股还远远没有没有为基本面和股东回报的强劲和可持续前景进行定价。"

能源股多年来的滞后表现意味着板块业现在只占标普500指数的4%。Lakos指出，这远远低于20年8%的平均水平，也低于2008年16%的峰值。

他补充说，在地缘政治紧张和通货膨胀的宏观背景下，能源板块看起来特别有吸引力，因为它是"对经济的每个部分的直接投入，也是一种天然的对冲"。

Lakos指出，该板块目前的远期收益为9.5倍，尽管各公司正在削减开支并增加利润率，仍然大大低于之前的水平。

摩根大通表示，随着能源公司公布多年来的最高盈利，从价值、增长和数量的角度来看，该板块限现在看起来都"非常有吸引力"。

该公司表示：“基本面和估值为该板块提供了一个令人信服的理由。我们预计，后续上涨的原因包括能源公司修改股票回购计划，以及不断扩大的投资者群体会逢低买入。”

在该板块中，Occidental是今年表现最好的股票，上涨了约90%。Marathon Oil， Coterra Energy和Halliburton都上涨了至少50%。

Oneok和Phillips 66是该板块今年表现最差的两支股票，但仍分别上涨11%和15%。

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