港股互联网巨头投资布局透视

互联网基本面概况：ToC端：我国人口增速下滑，ToC端互联网流量存在天花板，在存量市场下寻求扩张是平台经济巨头抢夺流量入口的重要手段；ToB端：市场空间广阔，但市场成熟度不高；出海：海外市场总量机会与结构性机会并存。总体来看，亚洲、非洲互联网普及率仍然较低，未来增长空间大。从细分领域来看，在游戏领域，近年来国内厂商出海获得较大突破，美国日本为出海主要市场。在跨境电商领域，近年来跨境电商处于高速成长阶段，疫情过后跨境电商进出口总额迎来爆发，未来经历过国内激烈竞争的电商企业在海外市场有较大胜率。

互联网企业对外投资特征：第一，互联网企业对外投资更多服务于自身主营业务及上下游布局，比如腾讯在游戏领域布局较多，美团重点投资本土生活，阿里巴巴和京东则侧重于在电商领域布局；第二，对于新赛道、新风口互联网巨头也会利用自身资金优势进行布局，比如腾讯、阿里分别投资了蔚来、小鹏布局新能源赛道，主要原因为新能源汽车不仅是动力系统变更，还是未来潜在的巨大流量入口，因此提前布局有利于获得先发优势；第三，近年来互联网巨头对外投资开始布局半导体、机器人等高科技领域，比如美团投资了荣芯半导体、爱芯科技等企业。

互联网巨头对外投资透视

互联网企业对外投资更多服务于自身主营业务及上下游布局。腾讯在游戏领域布局较多，美团重点投资本土生活，阿里巴巴和京东则侧重于在电商领域布局，同时京东也会侧重投资物流企业增强自身供应链优势。

对于新赛道、新风口互联网巨头也会利用自身资金优势进行布局。比如在有高景气度的新能源赛道，腾讯、阿里分别投资了蔚来、小鹏、理想，主要原因系新能源汽车不仅是动力系统变更，还是未来潜在的巨大流量入口，因此提前布局有利于获得先发优势。此类投资一般短期内不会直接助力企业主营业务发展，但是长期来看或会和公司其它板块协同发展。

近年来互联网巨头对外投资开始布局半导体、机器人等高科技领域。比如美团投资了荣芯半导体、爱芯科技等芯片企业，字节跳动投资了聚芯微电子、云脉芯联、大寰机器人等硬科技企业。一方面此类投资可以体现企业拥抱产业互联网的态度，获得一定的财务回报，另一方面也可以在未来助力主营业务发展。

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