李一丁：生物医药估值是15年以来最低的，已经低于一级市场的价格

　　4月27日晚8点，歌斐资产多策略基金投资部董事总经理宁冬莉、点拾投资创始人朱昂、查理投资董事长李一丁做客直播间，讨论面对弱势寻底的市场走势，我们该如何投资？清仓还是加仓，我们需要怎样的逆向思维？

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　　主持人：我们看看各个板块的投资机遇我们该如何进行把握，就到了实操层面。刚才一丁总跟大家分享了他对接下来看好的几大行业，分别是互联网、金融、前沿医药、医药代工。我们挑一个来看，刚才您也特别提到了生物医药，我们看到生物医药经过了之前的大幅回调，当然您刚才讲的是看好未来，现在看起来整个板块的估值，是在一个合理的状态之下吗？还是说这个估值还要再等一等？

　　还有蛋白质降解，为什么小分子现在这么难成药？人生病主要是由于有不好的蛋白，小分子就是已经把1000个蛋白做掉900个蛋白了，还有100个蛋白，所以全球这么多小分子企业在竞争，大家觉得这个药很难。但是现在有一个突破性技术叫蛋白降解，它是从另一个技术层面去做蛋白质的消除，不是靶向结构了。这一块未来在癌症药，比如前列腺癌、乳腺癌，它为什么好？小分子药降解50%的蛋白，还容易脱靶，还容易变异，但是蛋白降解可以降解90%。乳腺癌和前列腺癌本质上都是细胞的增生。90%的增生的受体降解掉以后，药效肯定是比原有的小分子要好很多，这都是50亿级别的创新药。所以，蛋白降解未来也非常好。比如红斑狼疮还有化脓性汗腺炎，自身免疫系统的病现在也是用到蛋白降解，它本身是免疫细胞去攻击了皮肤细胞产生了炎症，炎症很多时就一塌糊涂。

　　怎么来治疗的？把这个蛋白当中的一个关键的蛋白，召唤免疫细胞的这个蛋白或者是一个酶，或者是一个通路，把它降解掉，就不会去召唤免疫细胞过度的炎症反应了，这个药效也是原来一些抗体两三倍的疗效，基本上也是一个很大的市场。

　　还有RNA干扰技术的药。

　　所以，在生物药技术方向，日本有两家垄断了日本市值前十名的公司，前20年的武田制药，2000年进入了日本股市市值的前十名。2010年开始第一三共进入了日本市值的前十名。武田制药是在抗体和癌症的小分子药上技术突破了，卖到全球，进入了日本股市的前十名。第一三共是ADC，针对抗体偶联技术，把抗体带着一个毒性小分子，针对这个癌细胞结合了。技术的突破引起了前沿医药企业市值的大幅度上涨，包括再生元是做抗体的，近十年、二十年涨了两三百倍。所以，生物医药目前估值非常低，是历史上最便宜的估值，未来这些新的技术都是在爆发的阶段，我们是非常看好这些生物制药。当然这个非常专业，需要很强的研究（能力），我们也是研究了全球1000家公司。

　　主持人：不难看出一丁总极力推崇生物医药这个黄金赛道。