“有钱”的美国财政部对货币政策的影响力增大

美国财政部在美联储的一般账户余额过去一周大幅上升。虽然有4月18日联邦报税截止日的影响，但我们仍应关注美联储资产负债表的变化。流动性收紧将继续对风险资产产生负面影响，并加剧全球压力。

　我们还看到，随着缴税增加，财政部在美联储的账户余额在2020年这个时候也开始上升。那一年，财政部允许其账户余额继续上升，以积累资源应对疫情。

　　显然，当前没有必要让这个帐户再度增长到那个规模。不过，还是应该关注它，因为在其他所有条件相同的情况下，美国财政部一般账户的上升意味着流动性从系统中流失。

　　事实上，今年几乎所有的银行准备金下降都是由于美国财政部账户余额增加。美联储负债（即资产负债表总规模）年初至今的整体增长来自逆回购工具使用的增加。

　　美联储资产负债表今年的萎缩是因为逆回购减少还是因为准备金下降，这有待观察。后者将对风险资产和经济产生更大的整体影响。

　　与此同时，鉴于美国财政部的账户规模超过9，000亿美元，这使得财政部对货币政策具有重大影响力。

　　（本文摘自Markets Live市场评论，仅代表作者个人观点，不构成投资建议）