大摩策略师：债市和标普500指数对经济前景过于乐观

摩根士丹利首席美国股票策略师称，债券市场和标普500指数对经济前景过于乐观。

“我们又有了一个极端背离的例子，股市内部发出强烈的增长担忧信号，而债券和标普500指数走势则反映增长动能尚可，尤其是债市显示经济可能保持强劲，” Michael Wilson及其团队周一在给客户的报告中写道。他们指出，这种背离是不可持续的，周期股到时候将受创最深。

由于担心美联储为抗击通胀将不得不以比预期更大的力度收紧政策，美国股市开年已然不利。而Wilson称，市场还未体现出即将到来的经济大幅放缓风险。

摩根士丹利的策略师们称，“股市的内部状况与债券或标普500指数表面上反映出的情况大相径庭，后者仍旧处于我们认为不合理的估值水平”。Wilson指出，防御股，尤其是公用事业股正经历有史以来绝对和相对表现最佳的时期之一。

当经济放缓或陷入衰退时，央行通常会暂停加息乃至扭转政策方向。Wilson称，防御股的表现如此出色显示经济增长将令人失望，这一点目前还未在债市或基准股指上得到体现。

“我们专心听取股市内部的声音，因为我们相信这才是世界上最好的策略师，”他说。“保持防御为主，因为经济增长将令人失望。”