贝莱德：市场波动加剧下，价值股将成为“新宠”？

今年各种“黑天鹅”层出不穷，让全球股市蒙上了阴影，就算一直是强者恒强的纳斯达克指数今年迄今也跌近10%。而投行贝莱德表示，投资者需重新平衡其投资组合，回归价值股才是“王道”。

贝莱德美国基本面股票首席投资官Tony DeSpirito给客户的报告中指出，自2008年金融危机以来美国发生的“三低”(低经济增速、低利率和低通胀)现象即将结束，随着公司要应对更高的借贷成本和高企的通胀，现在选股将“更加重要”。

DeSpirito表示：“投资者必须辨别哪些公司受成本上升的影响最大，哪些公司能将这些较高的成本转嫁给消费者并保持其利润率，当前又有多少已反映在(或不反映在)股票价格上。”

随着俄乌战争打响，石油、小麦等价格一路飙升，带动价值股上涨，而以科技股为主的成长型股票则受到更高借贷成本拖累。贝莱德研究了美联储开始加息后各时期的股票和债券表现，发现股票表现更为出色，尤其是能源和金融等价值股。

DeSpirito表示，投资者应该青睐那些拥有“独一无二产品或服务、持久的成本优势，或身处更加稳固及合理的行业结构”的公司，像能帮助节省劳动力成本的设备和技术企业将受益，提供软件解决方案或工业设备。

可以肯定的是，从历史上看，美股在新一年的艰难开局并不代表未来一段时间将持续疲软。贝莱德数据显示，自1988年以来，标普500指数在1月和2月下跌累计超5%的年份，平均年回报率为6%。DeSpirito表示，在市场波动加剧之后，短期和长期的买入机会正在形成，也包括一些被打压的成长股。

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