俄乌谈判重大进展！停火显曙光？欧美股市创一个多月新高，金价、油价急跌

当地时间29日，俄罗斯和乌克兰代表团举行新一轮面对面谈判。

本轮谈判在土耳其总统府伊斯坦布尔办公区举行。据央视，本周二俄乌在土耳其的面对面谈判结束后，俄罗斯代表团团长称，周二的谈判颇有建设性；俄方收到了乌方关于保持中立和无核地位意愿的提议；乌克兰放弃加入任何军事联盟；俄乌两国总统的会面可与两国草签和平条约同时进行；乌克兰总统办公室顾问称，谈判将继续，乌方计划邀请土耳其等所有安全保障国召开多方会谈，希望两周内达成协议。

受俄乌谈判出现进展影响，全球市场逻辑发生改变。

俄乌暖风推升，欧美股市集体大涨

欧美股市集体大涨，创一个多月以来新高。截至收盘，美股三大股指 持续震荡走高，W型收涨。标普500指数涨1.23%，报4631.60点；纳斯达克指数涨1.84%，报14619.64点；道琼斯指数涨0.97%，报35294.19点。欧洲主要股指大幅收涨，德国DAX指数涨2.79%。  

美国十年国债收益率跌 3.19%，收报2.398%，相较两年期国债收益率差25个基点，临近收盘，美国2-10年期收益率曲线自2019年以来首次出现倒挂。恐慌指数VIX收跌 3.72%。WTI和布伦特原油均涨 近2%。现货黄金收跌 0.17%，报1919.51美元/盎司。美元指数维持高位，收报98.477。

盘中，美联储哈克预计2022年通胀率将在4%左右，然后继续回落；美国今年GDP将增长3％-3.5％；同时表示，有一些迹象表明，供应链问题得到了缓解。哈耶克还称，加息将是“有意的、有计划的”，但不排除也不会做出承诺在下次会议加息50个基点。在哈克的讲话影响下，回落的大盘再度冲高。

中概股多数收涨，阿里涨 1.41%，上汽阿里巴巴等联手打造的智己L7上市发布。京东涨 4.95%，京东产发获8亿美元融资，华平投资与高瓴为投资方。拼多多涨 1.44%。蔚来涨 3.16%，；“木头姐”进一步增持比亚迪，上周建仓蔚来汽车。理想涨 0.45%，小鹏涨 3.94%。

大型科技股多数收涨。苹果公司也在今天迎来强势“十一连涨”，刷新2003年以来的连涨记录，完全收复年内跌幅，距离历史股价高位只差不到四美元的距离。微软涨 1.52%。谷歌涨 0.92%，美国司法部批准针对亚马逊、谷歌和苹果的反垄断法案。亚马逊涨 0.19%，特斯拉涨 0.71%。Meta涨 2.8%，美国商会力挺Facebook：不涉及垄断。

2年期美债收益率创三年新高 2年/10年期收益率曲线两年多来首次倒挂

美国10年期基准国债收益率在欧股盘中曾升破2.53%，逼近周一突破2.55%所创的2019年5月以来高位，日内升约7个基点，美股盘前回吐所有升幅转降，美股午盘下破2.40%，到美股收盘时约为2.39%，日内降约7个基点。

2年期美债收益率在欧股盘中曾上破2.45%，创2019年3月以来新高，此后持续回落，美股早盘曾降至2.34%下方，午盘有所回升，曾逼近2.40%，超过10年期收益率，2年和10年期美债息差一度收窄至-0.234个基点，2年/10年期收益率曲线自2019年8月以来首次倒挂，逼近2019年8月28日低点-6.634个基点。

到纽约尾盘，2年/10年期美债息差跌约10.27个基点，报2.367个基点，未再倒挂；5年/30年期美债息差扩大1.941个基点，报-0.048个基点，连续第二个交易日倒挂；10年期美债收益率降逾6个基点，接近2.40%；2年期收益率升3.7个基点，处于2.36上方。

全球市场风险情绪回暖，金价、油价急跌 

黄金、原油跳水。美油盘中度跌超7%，跌破100美元/桶。金价创近两周来的最低水平。

国际油价跳水，布油、美油由涨转跌，美油一度跌破100美元/桶。美油2022年5月合约跌0.76%报105.16美元/桶，布油2022年6月合约跌0.85%报108.56美元/桶。

避险资产黄金也遭到抛售，现货黄金跌破1900美元/盎司；COMEX黄金期货收跌1.1%报1918.4美元/盎司，连跌三日；COMEX白银期货收跌1.14%报24.91美元/盎司。金价创近两周来的最低水平。 

纽约尾盘，美元指数跌0.73%报98.4257，创近两周新低。美元兑俄罗斯卢布跌近7%。

美银：美股反弹与基本面“背离”，投资者警惕“熊市陷阱”

不过，美国银行策略师表示，美股过去两周的上涨带有熊市反弹的特征，可能会让位于更大的跌幅。

具体来看，美国银行表示，尽管市场近两周攀升，但使标普500指数较1月高点下跌12%的抛售还没有结束。当前美股的大幅反弹是熊市中典型的波动，且历史表明，最剧烈的一些反弹发生在互联网泡沫破灭和全球金融危机的阵痛时期。

美国银行认为，这一历史性的熊市反弹“不是由基本面因素解释的”，该行衍生品策略师指出，宏观基本面明显较弱(通胀更高、美债收益率曲线倒挂)，而且美联储倾向于在股市走强的情况下加快加息。

美国银行罗列了一系列基本面指标，包括：美国10年期盈亏平衡通胀率已从2.58%升至2.96%；2年期与10年期美债收益率曲线刚刚倒挂；美银基金经理调查显示，投资者认为我们正处于“周期的后期”，并且“全球衰退”一跃成为第二大尾部风险。

实际上，在过去10天里，标普500指数的上涨与美债抛售之间的价差达到自全球金融危机以来的第五大。更令人震惊的是，利率波动率（MOVE Index）相对于股票波动率（VIX）下降的幅度是 2009 年以来最大的，也是有史以来最大的幅度之一。

另一方面，美联储正在寻求更严格的金融条件，以帮助他们对抗通胀，实际上这意味着降低风险资产价格。因此，他们可能会在股市上涨时更快地加息，从而限制股市的上涨。一个恰当的例子是：自3月FOMC会议以来，各种金融状况指标实际上已经放松，并引发了美联储发言人“50个基点”的言论

就目前而言，投资者并未注意到警告。周二，标普500指数上涨1.2%，为11个交易日以来第九次上涨，尽管2年期美国国债收益率自2019年以来首次超过10年期国债收益率。最积极的短期因素是，大宗商品价格下跌可能对股市有利，但地缘因素降温使美联储能够更快地加息。

展望未来，美银策略师建议投资者卖出价外看涨期权，以对冲经济下行和任何可能出现的短期上涨的风险。他们说，短期上涨将是“有限的”。

看涨者认为，尽管美联储推动放缓经济增长，但企业仍将能够实现符合估值的利润增长。尤其是美国企业，在全球债券价格直线下跌的同时，它们最不受地缘因素的影响。

美国银行的策略师说，只有通胀走软，股市才有可能在最近的涨势中继续上涨。美国银行的经济学家预计，这一点是不会出现的。他们还警告称，地缘因素的任何缓解都将消除对经济增长的威胁，但也会让美联储有理由更快地加息。

本文整合自格隆汇、Wind