10天逆势大涨超42%，特斯拉太不像成长股了？

香港万得通讯社报道，美联储加息，美债收益率上升，以高估值著称的科技成长板块承压。不过，从特斯拉近期的表现来看，它已经不属于“科技成长股”，在7个交易日大涨32%，比标普500能源板块涨势还要凌厉。

特斯拉股价强势，带动了整个电动车行业。自2022年3月15日以来，电动车行业出现普涨的意味。Rivian上涨了28%，蔚来上涨了50%，小鹏上涨了37%，Lucid上涨了17%。

一、上游材料涨价，车规芯片缺乏，特斯拉为什么逆势大涨？

1、拆股

本周一，特斯拉在提交美国证监会的文件中表示，将在其年度股东大会上要求“增加授权的普通股数量……以便能够以股票股息的形式拆分公司的普通股。”

股票股息是以额外的公司股份而不是现金的形式支付给股东的股利。这些股息不会影响公司的价值，但会稀释其股价。

对于一家快速发展的公司来说，股票分割可能是其股票的催化剂。尽管拆分并不会增加股东权益，也不会给公司带来增长，但较低的价格可以使股票对一些投资者更有吸引力，并使其有资格被纳入某些指数和跟踪它们的基金。

2020年8月，特斯拉已经拆分过一次股票。自2020年8月31日拆股生效以来，该公司的股价已经翻了一番多。

2、柏林超级工厂建成投产

对于考虑特斯拉股票的长期投资者来说，可能更重要的是，特斯拉在柏林的超级工厂已经开业，预计该公司的年产能将增加50万辆电动汽车。

特斯拉的第三家工厂在汽车需求如此之高的时期开业，特斯拉能从这一增加的产能中获得多少利润？ 答案是，一项分析师调查显示，特斯拉公司2022年的每股收益率预期从2021年底的8.78美元增加了24%，达到10.87美元。

目前来看，基于2022年的预期收益，特斯拉的市盈率为97.7，与标准普尔500指数SPX的加权市盈率为20.2相比，市盈率非常高。但正如亚马逊那样，在过去的几十年里，一家快速发展的公司的高市盈率不一定会拖累其股价表现。

此外，尽管原材料涨价以及缺芯，似乎没有影响到特斯拉不断扩产。4月7日，特斯拉计划在德克萨斯州奥斯汀为另一家大型新工厂举办一场”Cyber Rodeo“盛大开幕式。

3、比特币助攻

无可否认，马斯克就是名副其实的“币圈大佬”，不仅言论对虚拟币价格波动影响甚大的，而且还是全球首家公开购买比特币，并接受比特币支付的公司。比特币与特斯拉，有“携手共涨”的基础。

今年2月初，特斯拉在递交美国证监会的文件中显示，该公司比特币账面价值变化，计提了1.01亿美元的减值损失。2021年7月，曾有网友推断特斯拉购买了价值14.7亿美元（按当时的价值计）的比特币，马斯克回应称“非常接近”。此后，特斯拉并没有披露卖出比特币的消息。

比特币在最近10个交易日涨幅接近20%。

4、特斯拉的麻烦也不少

马斯克在社交媒体推特上有超过7500万粉丝，有很大的网络影响力。

马斯克除了在社交媒体上“晒车”，还会发布关于公司运营和股票减持等等信息，发文次数逐年增加，在2021年发布了3113条推特，大约每天发布9条，是名副其实的网红。

特斯拉股价逆势大涨，但马斯克正在与美国证券交易委员会就是否仍应遵守2018年达成的和解协议一事展开争论，该协议要求“推特保姆”审查马斯克的所有在线发布内容（online communications）。

在本月早些时候，马斯克曾要求联邦法官放弃他与美国证券交易委员会达成的和解。马斯克发现合规“不像他希望的那样方便”。美国证券交易委员会辩解称，“当涉及民事和解时，协议就是协议，没有比这里介绍的更令人信服的情况。”

马斯克的律师辩称，这项和解协议“行不通”，监管机构正在利用和解协议“一轮又一轮地要求大量、昂贵的文件制作，而且没有减少的迹象”。

美国证券交易委员会正在调查及其兄弟金巴尔·马斯克在2021年11月执行的交易。金巴尔·马斯克在马斯克发推调查是否出售股票的前一天，抛售了价值1.08亿美元的特斯拉股票。当时，无论是比特币还是特斯拉股票，都处于历史高位。

监管机构正在调查金巴尔·马斯克是否提前知晓马斯克的减持计划，如果确认是提前知晓并抛售股票，金巴尔·马斯克的交易可能“违反了通常禁止员工和董事会成员使用重大非公开信息进行交易的规定”。

二、特斯拉两年内拟第二次拆股，股价能否再度迎来长红？

特斯拉周一（3月28日）披露其将在今年召开的年度股东大会上，请求批准公司普通股以股票股息的形式进行拆股。而距离上一次拆股，还不到两年。

2020年8月底，特斯拉曾进行过股票拆分，拆股比例为1:5，此举大幅推高特斯拉的股价，在接下来的5个月里大涨近80%。

而最新的拆股消息一出，同样提振特斯拉的股票。美东时间周一（3月28日），特斯拉股票大涨8%，市值飙升840亿美元。自2022年初以来，特斯拉已下跌超过4%。

1、巨头扎堆拆股

早在今年2月，谷歌母公司Alphabet就宣布了其1:20的拆股计划，该次拆股将在今年7月15日进行。

此后，亚马逊在本月早些时候也宣布将进行拆股，比例同样为1:20，预计在5月25日进行。这也是亚马逊自1999年以来的首次拆股。

拆股，意即将一股股票按比例拆分成多股，股东手中的股票数量增加了，股价也随比例下降，但这一来一去公司市值保持不变。拆股往往暗示公司业绩向好，而且股票增加后一是大大提升了流动性，可以供更多投资者进入，二是原本门槛较高的高股价股票也能变成股价稍低的股票，吸收更多的中小型投资人。

事实上，包括特斯拉在内、今年已宣布拆股的三家巨头，无一不是“千元俱乐部”的成员，谷歌目前价格为2829.11美元，亚马逊价格为3379.81美元，而特斯拉的股价为1091.84美元。这些价格看着实在不接地气，一些小投资人实在买不起。

在2020年特斯拉拆分股票的时候，它的股价在500美元左右。

如果特斯拉今年的拆股比例依旧为1:5，届时其股价将会调整至200美元左右。

2、年报早有暗示

特斯拉今年2月公布了2021年度的财报，在财报中多次提及可能在股权上作出一些变动。

首先是在风险提示中强调员工留存的重要性。据其披露，特斯拉主要员工如果不受特定条款的雇佣协议的约束，特斯拉有可能无法成功吸引和留住发展业务所需的高级领导层。

由此，特斯拉在财报中提及，会定期寻求并获得股东批准，来增加员工可获得的股权激励和股票购买计划中的奖励数量。如果无法获得股东批准，特斯拉可能将支出额外现金来进行奖励，但他们认为这可能将损害到特斯拉的雇佣员工能力。

拆股之后，特斯拉股票流通量大大提高，股价也调整到相对较低水平，加上拆股带来的上涨预期，在员工激励方面将更符合特斯拉的利益。

特斯拉在两年前的拆股中也表示，在努力“让员工和投资者更容易获得股票所有权”。

此外，特斯拉也强调近几年的业务将持续偏向资本密集型，这就对特斯拉的资金募集能力有更高的要求。

按照财报来看，特斯拉早已提示将通过发行股票、债券或是信贷等各种途径来获得资金。

获得资金最重要的一点，是市场对特斯拉的信心。但最近几个月的俄乌中途、供应链扰乱、电池原材料价格飙升和上海超级工厂的停工，都在打击投资人对特斯拉的乐观情绪。

拆股，现在就是一剂强心剂，先把期待拉起来，接下来再筹钱不就容易点了么。

3、特斯拉未来肯定能涨吗？

虽然拆股一向伴随股票的上涨，但市场对特斯拉的意见却并不一致。

Wedbush Securities的分析师Daniel Ives评论：考虑到该公司在2020年进行的拆股导致股价的迅猛上涨，特斯拉再一次走上拆股的道路也不足为奇，尤其是在强劲的电动车需求和柏林、奥斯汀超级工厂的建设都在推进的情况下。

“我们认为特斯拉继亚马逊、谷歌、苹果（2021年8月31日）之后、两年内的第二轮拆股，是非常明智的战略，将成为股价向前发展的积极催化剂。”

Wedbush同时表示，将维持对特斯拉的增持评级和1400美元的目标价。

但也有分析师认为拆分带来的反而是退出的好时机。

美股研究公司New Constructs执行长David Trainer认为，特斯拉拆股并没有改变它股票的交易价值与基本面完全脱节的事实。

Trainer甚至担心，拆分后大幅降低的价格可能会对“没有戒心”的散户来说更具吸引力。

“这可能会进一步加剧过去两年一直在酝酿的特斯拉泡沫”，他指出，“我们建议投资者卖出上涨的特斯拉股票，因为它并没有基本面上的上涨支撑。”

【编者注】

文章第二部分“特斯拉两年内拟第二次拆股，股价能否再度迎来长红？”来源于财联社文章，原文链接戳：特斯拉两年内拟第二次拆股，股价能否再度迎来长红？

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