中金：近八成清单内商品重获豁免建议关注关税豁免受益的行业和标的

2022-03-24 19:23

2022年3月23日，USTR发布了一份通知[1]，决定给予之前549项的征求关税豁免恢复意见清单中的352项商品关税豁免恢复，有效期为2021年10月12日至2022年12月31日。被授予豁免恢复的352项商品金额为629亿美元，占征求意见清单商品的比重为78%。电气设备、机械器具、家具恢复关税豁免金额排名前三。我们估计对中国出口的提振作用约为0-0.2个百分点。

关税豁免恢复通过率约为78%。2021年10月5日，USTR发布了一份联邦公报通知[2]，邀请公众就是否恢复之前延期的关税豁免发表评论，我们已经在报告《本轮关税豁免将小幅促进出口》中进行了相关点评。而此次USTR通知是对2021年10月5日通知的正式落地，USTR经过对多种因素(特定产品是否仍然只能从中国获得；特定产品关税是否对美国利益相关者产生了严重经济损害，包括对小企业、就业、制造业产出和关键供应链的影响；特定产品关税豁免对实现美国贸易政策目标的总体影响)的评估，并且考虑了公众意见以及咨询委员会、机构间301条款委员会和白宫COVID-19响应小组的建议之后，决定对之前549项的征求关税豁免恢复意见清单中的352项商品关税豁免恢复，有效期为2021年10月12日至2022年12月31日。根据我们的计算，被授予关税豁免恢复的商品金额(2021年美国从中国进口金额，下同)为629亿美元，占征求意见清单商品金额的比重为78%，占被加征关税商品金额的比重为22%，占美国从中国进口商品金额的比重为13%。

2022年3月18日中美两国元首通话[3]虽然并未过多谈及经贸关系，但是两国元首“责成两国工作团队及时跟进，采取实际行动，争取中美关系重返稳定发展的轨道”。3月23日，本轮关税豁免恢复落地或也与通话成果的落实有一些关系。

被授予关税豁免恢复的商品美国对中国依赖度较高。以美国从中国进口占美国从世界进口的比重看，重被授予关税豁免的商品为28%，虽然低于未被加征关税商品(84%)，但是高于整体(18%)以及352项以外被加征关税商品(10%)。

电气设备、机械器具、家具被授予关税豁免恢复金额排名前三。电气设备、机械器具、家具金额排名前三，分别为221、92、78亿美元，关税豁免恢复通过率分别为96%、71%、76%。

我们估计或提升中国2022年出口0-0.2个百分点。我们在报告《本轮关税豁免将小幅促进出口》中估计完全恢复之前延期的关税豁免或提升中国出口0-0.3个百分点，按照本次通知的实际通过率估算，我们估计本轮关税豁免恢复或提升中国2022年出口0-0.2个百分点。前期关税豁免到期，美国对中国实际有效关税率较2020年有所提升，2022年1月为11.9%。我们预计随着本轮关税豁免恢复的落地，美国对中国实际有效关税率或小幅下降。

[1]https://ustr.gov/sites/default/files/notices/FRN%20for%20Notice%20of%20Reinstatement.pdf

[2]https://ustr.gov/about-us/policy-offices/press-office/press-releases/2021/october/ustr-requests-comments-reinstatement-targeted-potential-exclusions-products-china-subject-section

[3]http://www.xinhuanet.com/politics/leaders/2022-03/18/c_1128483866.htm

图表1:豁免延期落地商品占比