追随沃尔克的脚步，鲍威尔将更加鹰派？

本月早些时候，美联储主席鲍威尔在国会作证时被问及，美联储是否准备“不惜一切代价”来控制通胀，并在必要时，追随前美联储主席保罗•沃尔克（Paul Volcker）的脚步，像他一样“不惜一切代价”恢复价格稳定。

鲍威尔称：

“沃尔克是这个时代最伟大的经济公仆，我希望历史会记录下来，你提出的问题的答案是肯定的。”

前美联储主席沃尔克曾努力压制通胀，但导致美国经济陷入严重衰退。鲍威尔在本周的决议上表示乐观，称美国经济的绝对实力意味着它可以在面对紧缩的货币政策时仍然“繁荣”。

与3个月前的渐进式政策相比，鲍威尔采取了更为“鹰派”的政策，经济学家赞同这一政策，但也警告称，平息通胀所需的货币紧缩力度，可能会带来比美联储所预期的更大的经济痛苦。

美国银行全球经济研究主管伊桑•哈里斯（Ethan Harris）表示：

“这是朝着正确方向迈出的重要一步，但也可能有其他对市场不那么友好的举措。”

鲍威尔的鹰派口吻也反映在利率点阵图中，点阵图显示，美联储官员预计联邦基金利率将在今年升至1.9%，也就是说，今年还有6次25个基点的加息。

点阵图还显示，美联储预计在2023年进一步加息，使基准利率升至2.8%。这一水平略高于2.4%的中性利率水平。多数政策制定者认为，2.4%的利率水平既不会加速也不会阻碍经济增长。

按照这个加息速度，大多数美联储官员预计，美国核心通胀率将从2022年底的4.1%降至2023年的2.6%，一年后将降至2.3%。

根据最新的预测，在此期间，美国经济增速将从2.8%放缓至2%，但政策制定者认为，失业率几乎没有变化。预计今明两年的失业率将稳定在3.5%，到2024年仅上升0.1个百分点。

前美联储官员，现德意志银行全球经济研究主管彼得•胡珀（Peter Hooper）表示，美联储的总体经济前景预期无异于“一厢情愿”。

胡珀表示：

“问题是，他们需要承认在某种程度上，如果高通胀持续下去的风险越来越大，经济将不得不放缓，失业率会上升，才能将一些额外的通胀从系统中排除出去。“

胡珀认为，联邦基金利率可能需要在“中性水平”的基础上上调1个百分点，至3.5%左右，才能缓解物价压力。

前美联储官员、现任Piper Sandler全球政策研究主管的罗伯托•佩尔利（Roberto Perli）警告称，即使按照预计的紧缩速度，美联储也是在“玩火”。他认为2023年经济衰退的风险会上升。Perli表示：

“风险在于，FOMC可能过于专注于降低通胀，愿意在经济增长和劳动力市场方面孤投一掷。”

不过，鲍威尔周四也再次表示，美联储在考虑制定货币政策时将“灵活”。的确，点阵图上美联储官员对今年年底联邦基金利率的预测区间很大，介于1.4%至3.1%之间，突显了这一点。

美国国际集团（AIG）全球战略和ESG主管康斯坦斯•亨特（Constance Hunter）表示，加息观点的多样性表明，“美联储对于在剩下9个月内的调控具有一定的灵活性”。

一些经济学家表示，这可能意味着，美联储可能在经济增速放缓过快的情况下放慢加息的步伐，也可能加快步伐，使用一种美联储自2000年以来从未使用过的政策工具，即一次性加息50个基点。凯雷（Carlyle）全球研究主管杰森•托马斯（Jason Thomas）表示，这完全是有可能的，美联储还可能加快缩减其9万亿美元资产负债表的步伐。

富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）首席投资官索纳尔·德赛（Sonal Desai）表示，美联储更有可能倾向于更鹰派的立场，并将被迫以远高于预期的幅度加息。她指出：

“政治环境也让这种可能性更大，一家央行在收紧政策方面没有任何政治阻力才是罕见的。我认为，美联储在控制通胀上的信心得到了全面、广泛的跨党派支持，因为这是美国人最重要的一个问题。”