靴子落地！复盘美国此前三轮加息周期中港股、美股表现

当地时间3月16日，美联储正式按下加息按钮，决定提升联邦基金利率区间至0.25%-0.5%，这是美联储自2018年12月以来首次加息。会议公布的经济预测报告显示，美联储在今年未来6次会议都有可能加息。

可以确认，美联储已正式进入加息周期，这将对A股、港股、美股产生怎样的影响？

从历史表现来看，美国加息势必促发美元升值，而美元走势与股市的确存在一定的对应关系，尤其是港股呈现出较为明显的负相关性。

那么美联储加息周期中的股市表现如何？我们复盘历史数据一窥究竟。

数据复盘：加息周期下的股市

美联储最近三轮加息周期分别发生在1999/06-2000/05、2004/06-2006/06以及2015/12-2018/12，货币政策收紧的背景都是经济增速回升、通胀高企。

对应加息周期来看，股市表现没有想象中的那么糟。

1999年6月至2000年5月加息周期回顾

在本轮加息之前美国实际才刚经历了一轮降息。加息期间，A股、美股、港股悉数上涨。但本轮加息周期结束后互联网泡沫就此终结，美国的经济增长动能也迅速走弱，实际GDP同比增速从2000Q2 的 5.2%一路走低至 2001Q4 的0.2%。

2004年6月至2006年6月的加息周期回顾

在本次加息之前，美国联邦基金利率已经长达 1 年处于 1%的水平，这在当时看来极低的利率催生了更多的借贷并涌入了美国的房市，房价也由此进一步上涨。本轮加息周期结束后全美房价开始持续下跌。回顾加息期间股市表现来看，A股、美股、港股悉数上涨，其中A股直接上演大V形反转，并创出期间新高。

2015年12月至2018年12月加息周期回顾

自2008年次贷危机爆发以来美联储接连启动了三轮QE，直到2015年12月美国首次加息。2018年12月美联储进行了最后一次加息，此后随着美国经济增长预期不断下调，此轮加息周期就此谢幕。回顾加息期间股市表现来看，A股、美股、港股涨跌互现，其中美港股联手大秀，只有A股在挨揍。

目前市场担忧的资本外流问题，在当下来看，也无真实依据。2021年下半年以来，人民币汇率在 6.5 以下较强区间不断走强，尤其是2022年初以来，持续保持偏强状态。2021年下半年以来，外汇储备在3.2万亿美元左右的水平保持相对稳定，波动不大。

从历史数据复盘来看，美元指数在加息周期中因预期变化，呈现前高-中低-后高的特征，而权益市场的整体表现远比市场担忧来得乐观。

当天，美股三大指数强势反弹。美联储会议结果公布后，指数出现急速回落，但尾盘持续攀升。截至收盘，道指涨1.55%；纳指涨3.77%，为2020年11月以来最大单日涨幅；标普500指数涨2.24%。