小摩：投资组合再平衡，全球股市有望迎来2300亿美元资金流入

摩根大通预计，全球养老基金和主权财富基金势将重建因俄乌战争和通胀上升而贬值的风险投资头寸，可能大举买入价值2300亿美元的股票，这可能会给陷入困境的全球股市带来至多10%的提振。

养老金、大型基金、捐赠基金、保险公司等大型机构投资者，对各类资产配置比例一般会有目标值或目标区间。一旦某类资产因为大涨或大跌导致其占比超出目标范围，就会按月或按季进行调整，这在投资界被称为“再平衡”。

摩根大通认为，随着第一季度接近尾声，机构投资者的投资组合再平衡可能会给全球股市带来亟需的技术提振。

摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou在一次采访中表示：

“就股票购买而言，这是自2020年以来最大的再平衡。全球股市有望迎来至少1000亿美元、至多2300亿美元的资金流入，从而推动股市上涨5%至10%。“

2020年3月新冠疫情爆发使股市遭受重创，导致实钱投资组合低配股票多达8500亿美元，引发了一场购买狂潮，帮助标普500指数在随后一个月上涨了13%。

在最近的股市暴跌中，欧洲和亚洲的基准股指一度进入熊市，较近期峰值下跌近20%。标普500指数表现相对较好，从高峰到低谷的跌幅约为12%。

这些下跌已经压低了全球大型基金的目标配置价值，其中很多基金坚持60%股票、40%债券的传统投资组合。为了解决这个缺口，恢复投资组合的平衡，他们将不得不购买股票。

美国固定收益养老金计划管理着7万亿美元的资产，他们需要将其中1260亿美元转投股市，才能达到其长期目标。

根据摩根大通的计算，全球最大养老基金、规模达1.6万亿美元的日本政府养老投资基金（GPIF）将不得不购买价值400亿美元的股票，才能回到其目标资产配置。

全球最大主权财富基金、规模达1.3万亿美元的挪威石油基金可能将220亿美元从债券转向股票，而瑞士央行可能购买价值150亿美元的股票。

StoneX Financial Inc．宏观策略师Vincent Deluard说，在此前的几次熊市中，养老基金的再平衡曾帮助股市在当季最后一周反弹。

但Deluard并不指望这一次会有一波大规模的股市资金流入，因为债券价格的下跌夸大了许多平衡型基金所持股票的相对价值。Deluard说：

“最大的区别在于，债券价格没有上涨。这不是一个标准的熊市。”