富瀚微：华安基金、南方基金等25家机构于2月11日调研我司

2022年2月14日富瀚微（300613）发布公告称：华安基金谢磊 李欣、南方基金陈思臻 郑迎迎、汇添富基金李灵毓 沈若雨、国泰基金张阳、富国基金王昭光、鹏华基金王威、华夏基金史琰鹏、宝盈基金张天闻 肖肖、嘉实基金陈俊杰、人保资管汤祺、光大保德信魏晓雪 杨一飞、东海证券自营易尚、诺德基金王优草、银华基金刘一隆、东证资管黄天潇、招商基金贾仁栋、万家基金陈飞达、平安资管傅一帆、汇丰晋信李凡、华宝基金贺喆 陈怀逸、天风证券程如滢、西部证券贺茂飞、民生证券李少青、方正证券吴文吉、野村证券江琪于2022年2月11日调研我司。

问：竞争格局方面,2022年公司如何看市场份额?有没有担心过竞争对手回归?

答：去年由于存在产品导入客户的过程，其中大半年的时间是花在导入产品上，如今年产品顺利达产的话应有望在市场份额上进一步提升。除极小部分特别高端产品之外，大部分已可实现替代；通常来说，客户新供应商导入落地之后也比较难替代。竞争是常态，担心也无济于事，公司会抓紧一切时间、拼命往前跑。

问：我们高端的产品出来了,现在的IPC产品线现在能覆盖到大致多少的需求?

答：如果这些产品顺利量产的话，从数量上可以覆盖绝大部分需求。时间点上看，今年上半年产品做出来后需要导入、测试、量产。

问：公司前几年没有和大华合作,目前和大华的合作进展?

答：目前公司在前后端的设备上与大华均有合作。

问：安防厂商去年四季度对芯片供应商的采购,好像在减弱趋缓,有没有这个情况?

答：看产品结构，有一部分产品我们去年供的是比较充足的，所以客户库存可能会相对多一些，但是像IPC这一块的话还是处于供不应求状态。

问：友商说要做安防市场,不知道现在实际上在客户那边看到有什么使用?

答：像去年这种缺货情况下面，供应商只要有货不排除有些客户就会使用，但是在货源比较充足的情况下，客户还是会从风险控制角度去选择供货更有保障的产品。

问：在消费类安防这块,运营商在合作这方面,行业生态和之前的专业安防有什么不一样的地方吗?

答：运营商比较厉害，以前靠厂商去推难度很大，现在运营商推起来很顺畅，他们擅长推广及做运维，尤其是农村市场摄像机业务也变成刚需了，在农村市场推的很快。我们跟三大运营商战略合作，是他们主要芯片供应商之一，2021年三家运营商做的数量在千万片量级。

问：汽车链路芯片的主要功能?在汽车里面的价值量,用到的数量?

答：车载视频链路芯片是模拟4路和2路的接收芯片。中汽协数据公布年销售约二千多万辆汽车，其中链路芯片有很大份额主要是TI和Maxim，国内目前没有别的竞争对手在做。单颗价值量、售价大约是3-4美金。它和ISP不是绑定销售，是选择性的，客户可以选择我们单个的产品，也可以选择完整一套的产品。

问：从产品的参数来看,我们相对TI和Maxim的优势?这一个芯片它核心的难点在哪里?它会需要跟主控那边去做一些适配吗?

答：技术上突破不是特别难，但在车里面它的生命周期很长，这两家公司产品成为了事实标准，欧美车厂比较固化较难突破。因此我们现在基本上找的突破点还是国内厂商，从性价比上切入。

问：我们在车的这边客户拓展,今后两三年是什么规划?包括拓展Tier1,接下来跟哪些会开展更多的合作?

答：随着我们前装芯片产品在车内DMS/OMS和车外环视和DVR应用的逐渐成熟，已获得多个头部Tier1部件商的产品导入，也成功在多个整车厂产品量产，包括上汽、长安、BYD、北汽、广汽等。车内应用成功替代了国外厂商的方案，在这一领域开始引领市场。我们今年目标是拓展到更多Tier1厂商，我们也已经在做这方面的事情。

问：眸芯现在只做NVR,DVR,后续有没有往大芯片别的方向去拓展?

答：未来公司方案是在一个平台上的，我们并没有限制眸芯只做后端，当前首要任务还是把后端产品补全，将来会根据实际情况进行产品布局和分工。

问：公司NVR的产品做的比较好的有?

答：基本上现在4路的8路的已经现在都大规模量产了。高路数NVR这一块现在已经做出来了，现在在客户这边做导入，最高能做到32路。

问：产能方面今年的进展?

答：公司去年业绩成长较快大家都能看到，业绩之所以有保障，公司实际上是在供应链管控方面相对是比较好的，去年的产能横向比较来看的话，不能说100%满足，客户大部分的需求还是能得到保障。虽然供应链还在持续紧张，但我们预计Foundry、封测产能在2022年不会成为公司发展的瓶颈。

问：公司在代工厂的成本或价格在2022年的变化?

答：我们目前没得到给我们涨价的信号，2022年还是执行2021年的价格，新的价格从去年Q4开始执行，今年争取不涨。封测这一块来讲的话，特别是封装产能，目前来讲还是比较充足。

问：公司业绩预告来看,四季度业绩利润端环比增速有所下滑,这个主要原因?

答：利润确实是有一部分是受到成本影响所致。

问：供应链端涨价对于公司传导到客户如何?

答：客户这边还是取决于市场竞争，今年这一块这个市场竞争格局可能会有些变化，供应链压力减小后竞争还是比去年要激烈很多，所以价格调整还是要根据市场供求与客户协商沟通。

问：国内晶圆厂实际的情况,他们的紧缺性环比去年四季度来看怎么样?

答：国内晶圆厂还是紧张，中芯国际的产能目前还处于紧张状态。

问：2022年的招聘计划?

答：每年年底我们会梳理招人计划，确实人才竞争非常激烈，招到合适人才比较难，我们会尽最大努力通过校招、社招、推荐等多渠道招聘，使得人员规模适应公司销售规模的增长。

问：公司未来三五年的成长规划?

答：最大市场还是在智能安防，我们还未达业内先进曾经达到的高度，我们将为之不懈努力。同时，在智能家居和智慧车行这两块，我们也将积极布局，争取更大市场空间。

富瀚微主营业务：公司专注于以视频为核心的智慧安防、智慧物联、智能驾驶领域芯片的设计开发,为客户提供高性能视频编解码SoC芯片、图像信号处理器ISP芯片及产品解决方案,以及提供技术开发、IC设计等专业技术服务。公司设计研发的芯片产品及解决方案,广泛应用于智慧安防、智慧物联、智能驾驶等领域。

富瀚微2021三季报显示，公司主营收入12.8亿元，同比上升235.48%；归母净利润2.69亿元，同比上升554.37%；扣非净利润2.65亿元，同比上升579.58%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入5.62亿元，同比上升465.98%；单季度归母净利润1.3亿元，同比上升4753.94%；单季度扣非净利润1.3亿元，同比上升3507.36%；负债率29.03%，投资收益56.84万元，财务费用-781.19万元，毛利率44.2%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。证券之星估值分析工具显示，富瀚微（300613）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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