全球负收益率债券极速瘦身 一天之内缩水1.5万亿美元

　　全球数量庞大的负收益率债券短短一天之内就创纪录减少了五分之一，表明如果押注各国货币政策趋向正常化的预估成真，债券的负收益率时代可能一去不返。

　　在德国和日本这两个全球主要的负收益率债券国家，周五5年期国债收益率数年来首次转为正值。在美国，强于预期的1月份非农就业数据公布后，30年期国债实际收益率八个月来第一次升至零线上方。全球的负收益率债券池缩水至6.1万亿美元，创下三年最低水平。

　　盛宝银行高级固定收益策略师Althea Spiozzi表示，“德国国债负收益率时代将很快成为历史”。 在欧洲央行周四意外变得更加鹰派之后，她计划将德国两年期国债收益率年末预期值上调至0.1%左右。目前的交易价格约为-0.3%。

　　英国央行

　　欧洲央行的最新举动使其更符合英国央行、美联储等全球其他央行的立场，这些国家都在努力应对高烧不退的通货膨胀。英国央行已经启动加息，而美联储和欧洲央行的关键政策利率目前还处于纪录低点。

告别负收益率

　　自6年前日本推出基准的负收益率债券以来，日本5年期国债收益率周五首次攀升至零。德国5年期国债收益率自2018年以来首次升到零线上方。

　　加拿大CICI Corp．旗下GSFM的投资顾问Stephen Miller表示，“去年，每家央行都反对通胀将持续的观点，现在他们认清了现实，不得不一个个迎头赶上。这些央行低估了刺激措施对通胀的影响，债券市场正在付出代价”。

　　澳大利亚10年期收益率飙升9个基点，此前该国央行上调了通胀和就业展望。

　　随着收益率攀升，资金流动也可能发生变化。此前负收益率一直在推动日本、德国等地的基金经理去其他市场搜寻收益率更高的债券，外汇市场也因此受到波及。

　　对欧洲央行更快收紧货币政策的预期推动短期欧元利率隐含波动率指数升至欧债危机以来的最高水平。

进行中

　　行业研究研究首席全球衍生品策略师Tanvir Sandhu表示，“短期利率隐含波动率的均衡值应该高于近几年， 欧洲央行每次开会都在为政策调整和加息做准备”。

　　通货膨胀和借贷成本上升令全球经济面临重大挑战。国际货币基金组织（IMF）上个月下调了对2022年全球经济增长的预测，理由是美国前景走软，以及持续的通胀压力。

　　AMP Capital Investors Ltd．首席经济学家Shane Oliver表示，“更早，更快的货币紧缩将限制经济增长和打击股市，导致更大的市场波动，因为投资仍在琢磨利率会升到多高”。 

　　不过，Nikolaos Panigirtzoglou等摩根大通策略师表示，结束负利率这种极端状况有助于纠正储蓄率、资本配置和信贷风险定价的扭曲，进而为经济提供助力。

　　1月美国非农就业人数增加46.7万，超过了接受调查的经济学家12.5万的预估中值。美国10年期实际收益率虽然仍为负数，但也跟随较长期收益率攀升，达到2020年6月以来的最高水平。