市场分析机构：2022年ESG资产规模将达到41万亿美元

2025年ESG资产将达50万亿美元，重塑全球资产管理格局

　　2020年，全球ESG资产规模超35万亿美元，到2022年和2025年有望突破41万亿和50万亿美元--占140万亿美元的预期全球管理总资产规模的三分之一。ESG一路从小众走向主流乃至强制性规定，深刻改变了金融行业格局；而随着监管者应对漂绿风险，审查将发挥重要作用。美国已成为ESG资产方面的领先者，投资策略中的ESG债务和ETF正强劲增长。

1． 受美国市场推动，2022年ESG资产规模将达到41万亿美元

　　根据全球可持续投资联盟（Global Sustainable Investment Association，简称GSIA）的数据，2020年的ESG资产规模逾35万亿美元，高于2018年的30.6万亿美元和2016年的22.8万亿美元，目前占全球总资产管理规模的三分之一。假设增速为15%（过去五年增速的三分之一），那么到2022年和2025年，ESG资产规模或分别突破41万亿美元和50万亿美元。2018年之前，欧洲占全球ESG资产规模的一半以上，但美国后来居上，过去两年的增速超过40%，目前占据主导地位。即使增速减半，美国的ESG资产规模在2022年也应能突破20万亿美元。

2． 到2025年，全球ETF资金流或达1.3万亿美元，ESG占10%

　　2021年，ESG ETF的累计资金流入量超过牛市情景分析的1，210亿美元，其中上半年的资金流入量即超过750亿美元。而且这一增速不见放缓，ESG ETF的投资规模已连续增长38个月以上，2021年1月的资金流入更是创下新高，约205亿美元，打破了2020年12月175亿美元的月度资金流入记录。这一趋势与牛市基本情景分析一致。该情景假设增速35%，且预计到2025年全球将有1.3万亿美元资金流入ESG ETF。

　　2021年，ESG ETF累计资产逾3，600亿美元，虽然只占全球ETF资产的4%左右，但占到全球ETF资金流入量1.2万亿美元的10%以上。虽然目前欧洲在ESG ETF方面占据主导，但美国ESG产品的增速最为抢眼。

3． ESG债务规模有望在2025年增至15万亿美元

　　2021年的ESG债务市场规模为4万亿美元，超出了对2021年的牛市情景分析。假设ESG债务的增速只有过去五年的三分之一，那么到2025年，其规模或增至15万亿美元。在全球推进绿色复苏和净零排放的情况下，ESG债务内生增长不太可能放缓。虽然欧洲仍然是ESG债务的主要发行地区，但下一波增长却具多样性：欧盟推出1万亿欧元的“Fit for 55”计划，美国提出1.2万亿美元的基础设施投资计划以及潜在的“重建美好未来（Build Back Better）”法案，表明存在新债发行的空间，更不用提新兴市场开始意识到通过ESG债务市场为转型提供资金。

　　可持续发展挂钩债券和贷款可帮助更大范围的行业和目标融资，已成为全新的资产类别。在四年之内，这类债券和贷款已占到绿色债券和贷款总销售的80%。 

4． ESG更名或成全球趋势，但要留意漂绿审查

　　欧洲ESG产品扩张或为全球市场的风向标。2020年，欧洲的ESG共同基金和ETF占到该地区所有ESG产品的25%左右，其中，三分之一的增长来自资产管理公司半路更名为ESG的基金。在投资者需求和前所未有的发展水平的刺激下，我们预计到2025年欧洲ESG基金的市场份额将扩大一倍，其中更名ESG产品将占到一半。

　　不过，这一趋势可能是一柄双刃剑。由于审查和要求越来越多地寻求应对漂绿风险，监管将发挥重要作用。过去两年，欧洲ESG资产规模减少了2万亿美元，而新规在其中发挥了重要作用。