美股剧烈波动背后：投资者正在“急转弯”

隔夜美股高开低走，纳斯达克指数跌逾1%。年初至今，纳斯达克指数跌近15%，标普500指数跌逾9%。

华尔街的恐惧指标，即预期市场波动的CBOE波动率（VIX），今年几乎翻了一番。一些知名基金在今年头一个月已跌超10%，例如ARK创新ETF（ARKK）年初至今已跌近30%。

美联储将自2018年以来首次加息，推动市场在1月加剧波动。周三，美联储官员给出了最明确的暗示，他们可能会在 3 月及以后加息。与此同时，财政刺激也在减弱。

作为回应，投资者正在改变他们近两年的策略，使股票、债券和加密货币受到冲击，而这些资产都在新冠疫情刺激时期飙升。

为抵御货币紧缩的影响，投资者正在转向更安全的投资，例如股息股票和黄金交易所交易基金。事实上，一些高股息基金今年的表现优于其他基金，包括 Invesco High Yield Equity Dividend Achievers ETF，该基金在 1 月份迄今持平。

大量购买热门股票和看涨期权的个人投资者也正在改变他们的做法。一些人开始选择稳健的大盘指数基金以及看跌期权，这些期权授予投资者在指定日期以规定价格出售股票的权利。

虽然较高的利率不太可能严重抑制经济增长，但至少在未来几个月内，投资者态度的转变已经显现，并可能继续以不可预测的方式波及市场。

许多分析师和投资组合经理表示，利率上升将减少对高股价的支持。利率上升会降低未来收益的价值，增加企业贷款负担并使债券更具吸引力。

市场转变的最初迹象在去年浮出水面，集中在一些最具投机性的投资上。SPDR S&P Biotech ETF从2021年2月的高点到12月底下跌了36%。2021年最后两个月，高盛追踪的一篮子未盈利科技股受到广泛关注，股价下跌近23%。许多特殊目的收购公司（SPAC）在大幅上涨后于去年下半年大幅下跌。

瑞银集团策略师StuartKaiser表示，衡量个人投资者看涨期权活动的一项指标最近跌至2020年4月以来的最低水平，技术投资也有所减少。

投资者在新冠疫情的第一年回避了能源公司，而现在这些板块正重新受到关注。例如埃克森美孚公司和雪佛龙公司，它们的股价实现了两位数的上涨，帮助抵消了标准普尔500指数因油价上涨而导致的损失上升，投资者转向收益更可靠的公司。

研究公司Vanda Research的数据主管Giacomo Pierantoni表示，个人投资者仍在小幅买入科技、金融和能源股。Vanda数据显示，1月份到目前为止，个人投资者向所有在美国上市的股票和ETF的净流入平均为每天14亿美元，高于12月份的每天10亿美元。

与此同时，个人投资者对一些曾经炙手可热的科技股兴趣已经减弱。Vanda表示，自去年 12 月以来，个人对苹果、芯片制造商 Advanced Micro Devices 和中国电动汽车制造商蔚来汽车等股票的每日购买量有所下降。与此同时，个人加大了对福特、微软公司和一些受欢迎指数基金（如标普500指数基金）的购买力度。

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