市场暴跌之际，“快钱”平仓了大量空头头寸

有证据表明，专业投机者正在押注历史性的股市暴跌已到位。

以周一股市的对冲基金活动为例。当标普500指数盘中跌近4%时，摩根士丹利发现，“快钱”（主要特点是承担较大的交易风险，且买卖频繁）以一年来最快的速度减持了其持有的空头头寸。高盛集团的客户也在纷纷平仓空头头寸，且主要集中在ETF领域。

尽管以去年的标准来看，各种形式的对冲需求仍然高企，但与此同时有投资者正在减持其持有的对冲头寸——这是周三美国股市在美联储会议前反弹的一个看涨信号。

瑞银集团股票衍生品研究主管斯图尔特•凯泽（Stuart Kaiser）表示：

“看起来空头回补的规模相当可观。净敞口应该是上升了的，但本周总敞口头寸变动不大，因此这可能意味着一些空头被动进行回补。”

高盛的分析显示，在周一股市的“过山车”行情中，对冲基金加速削减美股ETF空头头寸，单日削减幅度为自2020年10月以来最大。

与此同时，全球最大的ETF、规模3830亿美元的SPDR标普500ETF信托（SPY）的未平仓利率跌至2014年低点附近，未平仓看跌-看涨比率跌至2021年3月左右以来的最低水平。

凯泽警告称，在标普500指数连续两天出现历史性暴跌之后，市场仍将出现更多动荡。他说：

“市场可能会稍微稳定下来，但风险仍然存在。”

摩根大通的客户调查显示，随着更多投资者转向中性立场，美国国债空头头寸也有所减少。

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital markets）的艾米·吴·西尔弗曼（Amy Wu Silverman）表示：

“期权市场的投资者仍在寻求风险对冲。虽然偏斜指数（衡量标普500指数远期价外期权价格的指标）仍相对较低，波动幅度约为10%，但这意味缓冲下一次历史性暴跌的成本越来越高。

市场变动1个标准差和3个标准差带来的担忧是有区别的。我认为，尽管短期内人们对美联储的预期会更温和，但人们更加担心今年的尾部风险。”

德意志银行（Deutsche Bank AG）汇编的最新资金流动和头寸数据显示，股票投资者和交易员们自2020年11月以来首次减持股票，但这也意味着投资者有充足的资金来重建他们的多头仓位。

德意志银行称：

“随着头寸调整力度加大，市场将迎来复苏。这在一定程度上要归功于企业回购。”

Binky Chadha和Parag Thatte等策略师在报告中写道：

“尽管仓位可能进一步下降，从而推低股市，但我们认为这需要更多的利空消息。而随着财报季的临近，股票的需求将依然强劲。”