网红股现形，空头们狂欢，美股“凛冬已至”？

本文来自：棱镜 ，作者：王凡

“如果美联储继续印钱，我不会做空的。现在美联储正在缩减规模，并暗示2022年至少加息一次。”美股投资人张成（化名）在1月中旬对作者表示，“现在做空的风险，我觉得自己相对可以承受”。
 

随着2022年加息预期水涨船高，美联储甚至暗示年内可能开始缩表，美股市场开年后持续巨幅震荡。2022年的16个交易日内，标普500指数累计下跌超过10%，彭博社称，为90年来同期最差开年表现。除了市场预期美联储即将在3月开启加息之外，俄罗斯乌克兰边境剑拔弩张，美国可能向东欧派遣兵力的消息，也给股市脆弱的神经上又点上一把火。

1月24日，美国股市、油价、比特币，均放量下跌。道指当日最大跌幅一度达到1115点，虚拟货币市场24小时内蒸发1300亿美元。曾经预警资产价格虚高的摩根士丹利分析师团队在研报中再次引用《权力的游戏》，警示“凛冬已至”，并表示对经济放缓的担忧，将取代对美联储政策的担忧，成为拖累股市下行的主要力量。

在罕见下跌面前，美国白宫表示正在关注股市波动，但同时表示，股市并不是美国经济的晴雨表。市场参与人士正在等待，周三超级鹰派的美联储将如何应对新一轮的市场博弈。

截至当日美股收盘，道指V型反弹，科技股为主的纳指重挫5%后小幅收涨。但美国10年期国债收益率也转涨，重回1.76%以上。

美联储新议息决议将至

本周三，美联储即将公布新一轮的议息决议。华尔街主流投行已经将2022年的加息预期调升至4次。随着失业率降至4%以下，薪资增速攀升，美联储的重点从稳就业向抗通胀转移。1月12日公布的美国CPI同比上涨7%，为1982年以来最大年度涨幅，也带来美联储更多平抑物价的压力。

嘉盛集团分析师Fiona Cincotta在研报中称，1月的前两周美联储已经基本停止了抵押贷款支持证券的购买，导致美国房贷价格上升，“关键在于量化紧缩或许并不会等到加息结束之后再启动。”旧金山联储储备银行行长玛丽·戴利曾暗示，只要加息一两次，缩表就可能开始。这意味着缩表时间将比预期更早。开年后，高盛将缩表预期从12月提前至7月。

“加息+缩表”的组合拳将至，让市场风声鹤唳。一位对冲基金经理对作者表示，疫情期间的天量放水，是美联储应急措施，但却带来资产价格疯涨，美国贫富差距进一步拉大。如今美联储货币政策对实体经济的影响存疑，但对资产价格几乎是“一锤定音”。他认为，如今资产价格普跌也可理解为同美联储博弈的过程，也考验这届美联储遏制通胀的决心。 

散户在美国社交网站reddit梗图上吐槽称，“自己每次买的时候都因为在底部，其实远未到底”

散户在社交媒体reddit上晒出自己一年的投资收益为-47.47%

网红股腰斩 ，空头狂欢

在避险情绪下的资产狂跌让缺乏基本面支持的网红股纷纷现形，也让在去年年末就埋伏在市场里等待价值回归，却屡屡自我怀疑的空头，迎来狂欢。

1月24日，网红股代表、曾经在去年上涨27倍的游戏驿站一度下跌接近17%，五个交易日累计下跌22%，一个月的累计跌幅为40%。另一只知名网红股、曾经被万达收购的美国院线AMC当日一度下跌近20%，五个交易日累计下跌27%，一个月的累计跌幅达到49.76%。截至收盘，跌幅均有所收窄。

“我认为游戏驿站终会破产。”从去年年底开始做空游戏驿站的张成对作者表示，“它现在已经是我最大的空头头寸了。”张成坦言，自己明白市场中非理性因素可能会推高不具有现金流支撑的商业模式，也可能遭遇“轧空”风险，“但我觉得，它的商业模式已死。而且如果没有美联储转向，我是不会做空的”。

在巨幅下跌面前，曾经集结散户的美国社交媒体Reddit上，散户纷纷用梗图表达对下跌的态度。有人晒出过去一年下跌47.47%的股票账户，也有人吐槽自己每次以为在抄底，“却越抄越跌”。疫情期间，美联储撒钱4万亿美元和美国政府的救助金发放，造就金融资本狂欢，也成为普通民众得以和华尔街叫板的筹码。

除了网红股之外，资本密集型的电动车板块也在市场中整体下跌5-10%。其中，头部企业特斯拉当日下跌3%，但其他新兴电动车企业和去年11月中旬的高点相比，部分腰斩。其中，Lucid累计跌幅14.34%，Fisker累计跌幅44%，Rivian累计跌幅达到51%。

中国的电动车企业中，蔚来当日下跌9%，小鹏下跌4.3%，理想下跌2.3%。

微软苹果特斯拉的财报能够止跌科技股吗
 

除了网红股之外，科技股头部企业在大盘整体下跌中也未能幸免。上周，10年期国债收益率触及两年多来的最高水平。利率水平上升的环境下，价值股跑赢大盘的可能性更大，也让投资人重新评估，大型科技个股是否值得继续买入。

“美联储紧缩预期升温后，总有人问市场是否恐慌。其实，市场并没有慌乱感，直到上周的奈飞财报。”一位美股交易员对作者表示。

上周，曾炙手可热的全球流媒体巨头奈飞因为四季度财报不及预期，股价直线跳水20%，单日市值蒸发500亿美元，创下近十年来的最大单日跌幅，也给财报季蒙上阴云。奈飞财报显示，全球流媒体用户在去年第四季度净增828万，低于去年10月份对该季度用户增长850万的预测，也远不及2020年第四季度21.9%的增幅。

“我们一直在监测 PMI 和盈利修正幅度，以寻找触底的迹象。”摩根士丹利分析师在研报中写道，“但在我们看来，现在看涨为时尚早。”摩根士坦利的研究团队认为，美国市场尚没有为可能的经济增长减速定价。

本周通用电气、微软、苹果和特斯拉等科技巨头将陆续公布财报，考虑到疫情期间，美国科技头部企业曾受益于居家避疫带来的业绩红利，能否持续在财报中显示强劲的产品和服务需求成为关注焦点。

张成坦言，自己不会持空单过夜，市场情绪可能随时转向。

华尔街的多头也在等待，如果业绩指引中展现诸如芯片短缺等供应链难题有望缓解，则可部分抵消美债收益率上升带来的负面影响。