微软财报多次超预期 这次也有惊喜吗？

微软将于1月25日盘后公布2022财年二季度财报，Zacks Consensus Estimate预计营收为503.2亿美元，同比增长16.82%；每股盈利预期为2.29美元，同比增长12.81%。微软前四个季度财报盈利均好于预期，平均超标14.75%。

下图绿色箭头表明微软财报中EPS超预期：

Teams发展势头强劲 继续推动增长

微软云计算平台Azure持续表现强劲，预计提振财报表现。Azure得到快速、广泛使用，是因为全球企业均在向数字化转型。

Teams是微软旗下协同办公平台，增长稳健，有望锦上添花。用户数量增长得益于远程办公和线上线下混合办公带来的需求。

Teams目前已内置在微软多款软件中，包括SharePoint、PowerPoint presentations、Stream和Dynamics 365等，轻松实现协同办公、提高沟通效率、节约办公时间。

在二季度，微软推出了 Teams Essentials，一个专门面向小型企业的在线会议和协作工具。

Teams的客户基础不断扩大，功能越来越强大，帮助微软与Zoom抗衡，抢占企业沟通领域的市场份额。

2022财年三季度末，Zoom拥有51.21万企业客户（员工人数大于10），同比增加18%。其中2507个客户一年内带来的营收超过10万美元，同比增加94%。

Teams和Azure的需求稳健增长，提振了投资者对微软的信心。过去一年内，微软股价上涨约34.1%，而Zoom股价暴跌59.3%。

受供应链问题拖累 PC销量降低 

虽然PC需求疲弱，但Windows商业软件和云服务仍继续稳定增长，成为Windows业务营收的主要来源。

根据Gartner的数据，第四季度PC出货量为8840万台，同比下降5%，表明疫情期间居家办公和在线学习浪潮带来的需求高峰已经过去。

供应链限制和Chromebooks需求下跌，是2021年第四季度PC销量下跌的主要原因。

更重要的是，微软最强大的竞争对手苹果，在美国PC市场录得年度同比增长。

10月至12月期间，苹果电脑销量为269万，同比增长6.7%。在市场份额方面，苹果排名第四，为7.7%，仅次于戴尔的19.5%。

本次财报覆盖时间内，微软推出一系列Surface产品，包括一个双屏智能手机SurfaceDuo2、新手提电脑Surface Laptop Studio以及二合一Surface Pro 8 和Surface Go 3，还更新了Surface Pro X。

但受供应链问题影响，微软预计Surface营收同比以个位数下降。

商业软件和游戏业务表现亮眼

微软预计本次财报中，Windows商业软件和云服务营收将以低两位数增长，主要得益于对Microsoft 365和高级安全软件的需求。

MicrosoftE5的升级需求强劲，Microsoft 365势头十足，有望提振Office商用产品的增长。Dynamics 365产品普及率高，有望提高相关产品及云服务业务的营收。

广告需求增加和就业市场好转，搜索业务和LinkedIn营收有望从中受益。

受高基数影响，微软的游戏业务料将以高个位数增长，因为GamePass订阅服务得到广泛认可，XboxLive月活跃用户数量继续增长。

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