瑞银：维持中海油“买入”评级 目标价12.5港元

瑞银发布研究报告称，维持中海油(00883)“买入”评级，目标价12.5港元，以反映2022年预测市盈率5.4倍，相信投资者对公司发表股息、产量等指引看法正面。

报告中称，中海油最新产出指引，2022年净产量目标为6-6.1亿桶油当量;2023年为6.4-6.5亿桶油当量;2024年为6.8-6.9亿桶油当量，已超出瑞银同期预测范围上、下限2%-4%。2021年实际资本开支900亿元人民币符合瑞银预期;2022年900-1000亿人民币资本开支指引则少于预期。

另外，中海油三年派息比率承诺最少40%、未来5年可再生能源将占资本开支比率5%-10%，值得关注。虽然尚未公布特别息及今年回购相关数字，但瑞银相信投资者对此反应正面。在营运层面，中海油续显示其“量小作用大”能力，如资本开支指引低于预期，产出高预期。