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2022年全球股市关键词:疫情、元宇宙、通胀、碳中和

2021-12-07 17:20

即将过去的2021年给全球股市带来了不少“意外”,毕竟分析师一般可预测不到一家连锁影院可以一年暴涨13倍(说的正是AMC);即便有分析师看涨美股,但鲜少有人想到美股能涨得这么暴力(马斯克笑出了声);而即便标普指数全年累计涨幅超20%,但在“全球主要股指排名第一”的蒙古MSE20指数104%的涨幅面前就是个弟弟;更令人难以理解的是天然气居然能短缺到不得不使工厂拉闸停产的地步(欧洲各国有话说)。

总而言之,2021年的全球市场充满了魔幻,2022年会发生什么更是无法预料。但是对于众多资管机构来说,以下这些主题依然是绕不过去的关键词。

新冠疫情

自新冠疫情暴发以来,这肉眼不可见的小小病毒成为了左右全球市场走势的关键。全球市场在疫情伊始跌穿地心,随后在疫苗接种活动支撑下持续反弹,而最近突然出现的奥密克戎变体又引起了新的波澜。

大多数分析师预测,随着辉瑞公司和默克制药的口服疫苗片持续推出,人类对抗病毒的武器更加完备,明年疫情可能不会那么严重。即便目前出现了能力未知的新毒株,人们的主流预期仍没有改变。

但是市场策略和流行病学根本就是两回事。

分析师警告称,即便疫情最终被削弱为“地区性”,“过山车式”的波动性依然会持久拖累经济增长。相关数据则显示,芝加哥期权交易所的恐慌指数目前已接近年初的历史高点。

再退一步说,哪怕疫情最终完全消失,这也会影响市场走势――因为财政刺激和宽松货币政策没有了持续的理由,而这两个因素正是驱动今年市场繁荣的主要推力。

元宇宙

Facebook不惜改名Meta以“明志”的举动引爆了元宇宙热潮,唤起了市场对物理世界以外空间的关注,也给像芯片制造商英伟达,以及游戏公司Roblox这样与元宇宙强相关的公司带来了可观的涨幅。在Epic游戏公司CEO Tim Sweeney看来,元宇宙的价值更是“数以万亿美元计”。

最直观的表现就是,虚拟世界Decentraland中一块500多平方米的地产,换来了243万美元的真金白银,比现实中纽约曼哈顿的平均单套房价都要高;哪怕是一个虚拟的Gucci包包,其售价也可能比同款包更贵。


摩根士丹利指出,元宇宙概念的爆发主要是因为发达国家的人们现在花在网上的互动时间已经高于物理空间,疫情的居家隔离更加快了这一趋势,元宇宙的热潮预计在未来几年还将持续,而等到苹果公司加入之后可能会真正起飞。

通货膨胀

今年的通胀看似凶猛,比如美国CPI和PCE纷纷创下31年新高,但市场反应却没有那么大,从各大公司飙升的营收业绩就可以看出,企业能够将更高的成本转嫁给依旧愿意消费的消费者。

但如果通胀压力在未来几个月内有所缓解,市场可能不会出现预期中的反弹。高盛分析师对此表示,市场在今年吃过“临时性通胀”的蛋糕后,明年可能不会再有这样的机会。

而如果通胀压力持续存在,甚至加剧,那么问题会变得更为棘手,因为股市只能在一定程度上对抗通胀。Lombard Odier的分析师指出,如果通胀增幅持续超过4%,企业利润就会遭到侵蚀,从而影响股价表现。

持续的高通胀也会迫使央行收紧政策,从而提高负债国家的借款成本,并消耗市场流动性。

美联储主席鲍威尔就已经亲口表示,有可能加快缩减资产购买的速度。摩根士丹利的分析师则预测,欧洲央行的缩表政策对债务的影响将是明年市场最大的下行风险之一;摩根大通也持类似观点,认为央行政策的收紧是明年牛市预期的最大下行因素。

碳中和

通胀会保持上涨趋势的一个原因是全球各大经济体承诺向碳中和过渡。更高的碳税和环境税增加了工业企业的成本,而对化石燃料产业的投入缩减更导致了能源成本的飙升,从而压制增长,减少产出。

资管巨头贝莱德则表示,碳中和创造力前所未有的投资机会――比如新能源汽车。看看从去年初至今累计上涨超1000%的特斯拉,以及实际销量基本上不存在,却在IPO当日一度突破1000亿美元市值的Rivian,就足够有说服力了。

全球清洁能源指数也显示,直接受益于碳中和的股票从去年初至今的累计涨幅已高达216%,相比之下标普500指数的同期涨幅仅为111%。而随着作为欧盟最大经济的德国新一届政府中出现了绿党的身影,明年欧洲市场与碳中和相关的股票也可能获得提振。

展望2022

当然,对这些关键词保持关注并不意味着一定能获得回报,黑天鹅和白天鹅可谓无处不在。比如美国的中期选举,土耳其经济危机,全球供应链瓶颈,甚至全球变暖都是投资者应当考虑的因素。

因此,就算是华尔街大行对明年市场的走势也无法达成一致。

比如汇丰银行就认为明年上半年最好撤出股市,到明年下半年股市则会有所好转;而瑞银的观点却刚好相反――开年良好,但下半年会恶化。

在高盛认为明年股市将走高的同时,美国银行给出了悲观的预期,认为明年股市回报率很低,甚至为负数,而且100%附带大幅波动。

至于2021年的行情告诉投资者的道理,则是公司的基本面并不是值得完全关注的因素。君不见AMC,GameStop乎?

风险及免责提示:以上内容仅代表作者的个人立场和观点,不代表华盛的任何立场,华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前,应结合自身情况,考虑投资产品的风险。必要时,请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议,对此亦不做任何承诺和保证。

 

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