奥密克戎来袭改变原油需求预期 国际油价上涨按下“暂停键”

原标题：奥密克戎来袭改变原油需求预期 国际油价上涨按下“暂停键” 来源：金融时报

　　上周，美国等原油消费国宣布释放战略石油储备，同时，奥密克戎变异毒株让市场对原油需求前景忧虑重燃，供需关系逆转下，国际油价承压下跌。截至上周收盘，纽约商品交易所2022年1月交货的轻质原油期货价格收于每桶66.26美元；2022年2月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶69.88美元。两油价格11月整体跌幅约20%，而此前的10月份，国际油价曾经站上每桶80美元的高点。市场分析机构认为，眼下国际石油市场对全球能源短缺的预期有所转变，叠加石油输出国组织（OPEC）及其产油盟国“OPEC+”持续增产，短期需求预期的出清导致油价表现偏弱。但中长期而言，不必对油价过分悲观。待疫情稳定后，市场需求预期重燃或将成为原油价格下一个阶段性上涨的触发因素。

　　从需求端来看，10月份以来，欧美多国疫情反复，对石油需求的修复形成显著拖累。据国际能源署（IEA）数据，10月经合组织（OECD）成员国航空煤油消费量为321万桶/日，仅为疫情前水平的73%。近期，奥密克戎变异毒株来势汹汹，更是加重了市场对石油的需求忧虑。由于奥密克戎变异毒株的传播能力远超德尔塔变异毒株，已有几十个国家宣布对南非及邻国的旅行实施限制，美国从本周起也将对南非等非洲八国的入境者实行限制。防疫限制措施重启，也让国际油价遭遇大幅回调。

　　另外，季节性的因素已经开始影响市场需求的走向。从上周美国库存数据表现来看，虽然原油库存小幅去库，但是汽油和精炼油的库存大幅增加，全口径库存增加了500多万桶。按照往年的情况来看，12月份以及明年的一季度上半段都是需求相对弱势时期，此时也是库存累库的阶段，因此不排除未来一段时间，美国整体的库存表现较差，这对于原油价格来说将是一个潜在的利空因素。

　　在需求预期转变下，不少市场分析机构认为“OPEC+”将放弃后续增产计划。然而，在本月举行的第23届“OPEC+”部长级会议上，各成员国仍决定维持今年8月以来的增产路径，继续于明年1月释放40万桶/日的原油增量，这为近期的国际油价走势带来了进一步的压力。

　　数据显示，11月OPEC原油产量达到2800万桶/日，环比提升35万桶，为今年8月以来的最大增幅。从供应复苏进程来看，OPEC原油供应较2020年减产之前仍有244万桶/日的恢复空间，按照当前增产路径估算，将于明年5月完全恢复。

　　具体来看，伊拉克和沙特仍为扩产主力，分别贡献10万桶/日和7万桶/日的供应增量。而尼日利亚也重回增产通道，11月产量提升9万桶/日。伊朗的石油产量何时恢复仍是未知数。新一轮伊核谈判正在进行中。参加谈判的英、法、德三国12月3日发表联合声明称，伊方的提案表明其要求对前6轮经过艰苦谈判的结果“作出重大改变”，但各方分歧仍然存在。主持会议的欧盟对外行动署副秘书长莫拉表示，谈判已取得一些进展，但需要进一步取得共识。各方已明确未来的挑战，现在需要与各自国内进行协商。总体而言，短期内伊朗石油重返市场的可能性较小。目前，伊朗尚未开启产量释放，11月生产原油252万桶/日，与7月至10月基本持平。

　　而在“OPEC+”增产的同时，为缓解能源短缺问题，近期不少国家选择释放战略石油储备，这也对平抑国际油价起到了一些作用。美国白宫11月23日宣布，美国能源部将从战略石油储备中释放5000万桶原油，以缓解经济从新冠疫情中复苏时出现的石油供需不匹配问题并降低油价。美国国务院能源安全问题高级顾问霍克斯坦表示，为了调节石油市场价格，如有必要，拜登政府准备再次释放美国战略石油储备。此外，其他主要能源消费国也在同步释放战略石油储备。日本政府宣布，将配合美国为平抑油价而释放战略石油储备的行动，在不违反石油储备法的前提下，释放国家过剩石油储备420万桶。韩国政府也表示，将与日本、印度等主要石油消费国一道参与美国提议的共同释放石油储备计划。

　　目前来看，国际原油市场多空交织。展望后市，中金公司研究部认为，当前全球疫情发展态势尚不明朗，在需求走向仍存较大不确定性的情况下，“OPEC+”维持增产政策，或将进一步使市场投机溢价有所回落。短期而言，石油市场投机情绪从全球能源短缺预期中开始转变，基于需求预期的投机头寸出清可能主导短期油价表现偏弱，但由于溢价回落已较为充分，油价后续下行空间较为有限。

　　高盛则认为，油价回落将导致美国页岩油生产商减少页岩油产量，加之“OPEC+”闲置产能持续减少，未来原油市场仍将呈现供应短缺状况。高盛大宗商品研究全球主管库里表示，尽管“OPEC+”决定增产，但油价仍有上行潜力，且不会破坏原油市场的结构性牛市。高盛对布伦特原油2023年均价的预测为每桶85美元，认为国际油价存在“非常明显的上行风险”。全球投资银行和机构证券交易商杰富瑞集团全球股票策略主管伍德也对长期油价走势持乐观态度，伍德认为，如果各国经济在疫情后能完全恢复正常，全球对化石燃料的依赖不断上升将导致供应紧张。