全球供应链紧张 iPhone销量高峰何时来临？

iPhone需求疲弱是供应问题销售高峰或后延

据彭博报道，iPhone13需求放缓，更多是因为零部件持续短缺，而非因为高汽油价格等宏观经济因素或对新冠病毒的担忧。我们最近进行了调查，发现60%的受访者表示希望新iPhone能在3天内到手，24%希望一周内到手。我们认为，运输困难正在延缓需求，可能导致消费者等下次出新款才更换手机。

苹果较长的到货时间可能导致iPhone销量高峰延后至2022财年二季度。一季度的iPhone出货量预期与2021财年4季度基本相当，但供货问题可能影响实际结果。

(消费者对交货时间长短的 接受程度)

苹果的iPhone和服务有望提振销售增长

苹果近期和中期的销售增速有望位置在中个位数，得益于产品更新周期和向大量设备销售的附加服务。因为当前供应链挑战仍然存在，我们预计iPhone在2022财年的销售量接近2.25亿台，此前预期是2.5亿台。但这并非意味着我们预计消费者对iPhone的喜爱程度降低，下一个iPhone机型有望成为苹果史上销量最高的产品。

研究表明，苹果提供的服务将测试安卓用户的忠诚度。彭博进行的首份独家调研表明，与iPhone绑定的iCloud或苹果音乐等服务快速增长，有望吸引更多安卓用户转向iOS。

(各项服务对安卓用户的吸引力)

附加服务有望吸引安卓用户转向iOS

在手机行业，影响增长的最大因素就是跨系统更换手机，因为新用户增长仍然疲弱。当前全球智能手机用户数量约为46亿，其中7.7亿为iOS系统。我们认为，苹果新用户将主要来自市场份额的转移。

但近期内，iPhone的更新周期仍是影响新用户增长的最关键因素。iPhone目前为苹果贡献了52%的营收，新用户增长仍然是判断公司前景的重要指标。

2022年新iPhone SE可能会扩大市场份额

超过53%的受访者表示，价格是促使他们转向iOS最重要的因素。新款iPhone SE——目前价格最低的机型，售价约399美元，可能会在明年发布。我们认为苹果可能会因此吸引一部分安卓用户。高端的三星用户应该不会转移到苹果，但其他安卓手机制造商的用户可能会在这个新版本发布后，转向苹果。

(选择手机的关键因素)

大约34%的受访者使用iPhone 12/13，这是一个令人鼓舞的迹象，我们预计最大的升级将来自iPhone 11或更低版本的用户。iPhone 13的摄像头比12之前的型号要好很多，12也不支持5G。随着5G成为受访者的另一个关键因素，对iPhone 13的需求可能会超过之前型号的需求，iPhone 11和12的用户也愿意多花20%以上的钱进行升级，这对明年的iPhone平均销售价格来说是个好兆头。

(各代iPhone占比和升级iPhone的价格水平)

多产品和服务，增加用户忠诚度

在受访者中共，54%的人愿意为iCloud付费，36%的人愿意订阅Apple Music。此外，除了iPhone之外，超过45%的人拥有iPad，37%的人拥有Apple Watch。产品和服务的强烈重迭，应该会提高对Apple生态系统的忠诚度，并支持经常性收入。此外，用户正在选择更多服务，这也有助于整体盈利能力，因为服务业务的毛利率约为70%，几乎是产品业务的两倍。

(苹果的各项服务，以及毛利率)

用户调查情况

接受调查的1000人中，有近46%的人表示，他们是iPhone用户。iPhone用户和其他智能手机用户，被问了一系列关于关键设备功能和偏好的问题，包括升级或切换到Apple及iPhone 13等问题。

美国的手机消费者调查群体，在性别、收入、年龄和地区方面各不相同。在1000名受访者中，19%的年龄在18-27岁之间，37%的年龄在28-41岁之间，27%的年龄在42-54岁之间，还有17%在55-66岁之间。

(受访调查分布)

全球经济状况的改善、先进的摄像头和运营商的大力促销，可能会将苹果2022财年iPhone的出货量推高至2.5亿部，较预期高出约6.5%，料创历史最高水平，并推动总销售额增长200-400个基点。根据IDC数据显示，目前历史最高出货量是2015年的2.31亿台。

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