简评美团财报2021Q3：长期前景无虞

外卖有波动

1.单量增速有所放缓，对比拉跨的阿里本地生活，还是表现很好的。
2.营销活动增加导致EBIT下降，每年Q3 EBIT都会下降比较多，因为夏季补贴比较多，今年花了更多钱在激励上。
3.竞争优势进一步增加，维持相比竞争对手2倍以上的增速，市占进一步上升1个百分点到73%。

所以总的来说，宏观环境波动导致经营波动，行业地位持续上升，长期没什么好担心的。我对刚需行业的长期增速放心。

到店还是养家

到店总的来说比较稳，EBIT还涨了一些。增速就单季而言略低于预期，过去两年复合增速18%，宏观环境也不好，可以接受。

新业务增速放缓

新业务这个季度增速大幅放缓，虽然放在LTM里还算看得过去。毕竟有政策限制，也可以理解，如果能维持住这样的增速是很好的，就怕维持不住。财报里管理层特意说要注重高质量发展，维持住增速应该是比较好的期望了。

平台基本面强化

1.这个季度用户涨了4千多万，放在行业里还是非常好的，但是相比上季度已经大幅放缓。这个趋势会持续，毕竟现在补贴社区团购受到政策限制。自开展社区团购6个季度以来，平台用户净增2.1亿，同比前6个季度不到5千万用户的增速对比，是非常不错的，基本上达成了王兴3-4亿新增用户的一半。

2.更让人惊喜的是，这个季度商家净增60万，和上个季度基本持平，处在历史最好的状态。商家网络是整个平台的根基，有供给不会缺需求。

综上，从业务经营上看，相比于上季度的全面开花，这季度业务还凑合，没那么牛逼了。从平台基本面上看，供需双端网络都在强化，外卖市占进一步提升，更牛逼了。

对比上季度：业务很美丽，价格不美丽。
这季度的评价是：业务短期没之前美丽了，但长期更美丽了，价格依旧不美丽。

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