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【特约大V】棋亮:众安在线的投资价值几何?

2021-11-26 17:29

凤凰网港股|今年下半年,中央大力监管互联网行业后,中资科技股估值已跌至5年低点,市场焦点仍放于昔日强者阿里巴巴(09988)之上,但大船难转弯。

阿里欠缺投资价值,又不代表整个行业都没有值博率。始终新一代,把生活与网络完全融洽,手机平台服务于日常沟通、饮食、娱乐、出行及学习等领域早己不可或缺。因此,即使监管来到,这类平台服务押对赛道仍然是会高增长。

众安在线(06060)于上线时,主打的是三马概念,马云、马化腾及马明哲,三位金融及科技领域的巨人也参与其中,而且还有当时如日中天的软银助阵,2017年招股价59.7元,很快便找到97.8元。

可是,当时的众安仍然是投资期,全年收入只有50多亿人民币,还要亏约十亿,还非常依赖主要股东的销售渠道。直至去年,全年收入才升至185亿左右,盈利约有5.5亿。同年,软银因为投资数家美国巨企失利,差不多尽沽手中的众安股份。

今年初,Ark的Catherine Wood 一度看中众安,令其股价短时间内倍升,但好景不常,Ark后来将中概股清仓,也把持股卖出,现时只重新买入京东(09618)系个股。当然,有危就有机,如果Ark重新买入众安,会是新的购买力。

今年众安的核心保险业务继续稳定增长,虽然10月它被银保监罚款145万元,但被影响程度比其他科网龙头低得多。而半年业绩所见,自营销售渠道的发展甚为理想,销售额升约48%,至15.5亿左右,比起近百亿的收入仍不是大数目,但其增速可见,新世代对其品牌的认同,这是甚有价值。

此外,众安仍把其技术包装成两个产品向外销售,包括云服务Graphene及金融解决服务Fusion,这些产品距离贡献盈力阶段甚远,但是这些黑马,如果跑出,随时可令集团只有400亿港元的市值倍翻,令到整个投资的值博率上升。

最后,值得一提的是,香港的ZA Bank及 ZA Insure,其市场销售功力不弱,现时有40万名用户,中期业绩时的76亿存款,占领龙头的位置,虽然半年蚀紧2亿多,但这批用户为对互联网金融服务接受能力较高的一群,他日变现起来的价值也较高。

美中不足之处,就是于软银及Ark撤退后,现时未有大型的新买家入场,尤其是此时市场仍然对中资股态度甚为审慎,短时间股价难有大作为。然而长时间看,这家拥有Z世代的互联网金融公司,现时已有投资价值。

(持牌人士,撰文时没有持有上述个股)

【作者简介】棋亮

香港持牌投资组合经理。

博古通今,浪潮之巅,不贪多恋战。抽丝剥茧,出手精准,尚简单之美。

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