欧洲央行放松抵押规则以缓解政府债券短缺问题

　　欧洲央行正在采取措施缓解欧元区政府债券短缺问题。交易员称，央行非常规的货币政策加剧了这种短缺。

　　根据欧洲央行周一在其网站发布的简报，为帮助满足市场对政府债券的需求，其接受的现金抵押的额度上限将提高一倍，至1500亿欧元（合1700亿美元），方便银行抵押现金借入主权债。

　　索求安全的政府债务是运作良好的金融体系的必然组成部分。但欧洲央行推出的1.85万亿欧元抗疫购债计划意味着交易员不得不与央行争夺有限数量的政府债券。

　　稀缺性加剧了市场波动性，德国10年期国债期货预期波动率指标自9月以来上涨逾三分之一，至5.5%，为18个月来最高。

　　与此同时，欧洲央行的流动性注入使得欧元区的闲置现金量达到创纪录水平，接近4.5万亿欧元，支撑了债券需求，同时将借贷成本推向纪录低点。

　　“早该行动，”德国商业银行固定利率策略主管Christoph Rieger表示。“这说明当局注意到了，没有对市场抱怨充耳不闻。”

　　花旗集团策略师估计，今年的30至50年期债券发行工作实际上将在本周末前全部完成，凸显了更高收益率债券的稀缺。

　　有迹象表明，欧洲央行的本次行动已经开始影响到市场。

　　德国2年期国债收益率与同期互换利率的利差上周升至一年半高位，周一则创下2020年3月以来最大跌幅。月初跌至创纪录低点-0.573%的3个月期Euribor已经上升1.5个基点。

　　瑞穗国际策略师Peter Chatwell等人写道：“这个领域的更多稳定性将扩散到其他资产。”