市盈率只有AMD和Nvidia的几分之一，市场低估了英特尔的增长潜力

在英特尔（纳斯达克股票代码：INTC）最近公布第三季度业绩之前，INTC股价的按照其传统从52美元稳步上涨至 56 美元。但在Q3业绩公布后，也按照其近几个季度财报后的传统开启暴跌，收于50美元下方。

英特尔的竞争对手Advanced Micro Devices (纳斯达克股票代码:AMD)曾经以更低的价格出售发热量大且性能不佳的处理器，一直处于被英特尔压制的状态，但在过去几年里，情况发生了变化，英特尔的芯片工艺慢慢被追上甚至落后于其竞争对手，所以现在英特尔正在寻找恢复增长的途径，用了很多方法来重新加速其业务。

在Q3财报中，英特尔的销售额同比小幅攀升了5%，达到192亿美元。其数据中心部门受益于Mobileye和其物联网集团创纪录的季度收入。尽管英特尔将其2021年全年的每股收益展望提高到4.50美元，并提供了55%的毛利率指导，但投资者还是抛出了INTC的股票。

主要原因是市场对英特尔几乎持平的收入增长表示失望，英特尔股票的交易量达到了自 1 月以来的最高水平。对英特尔的业绩感到失望是有原因的。世界正面临着前所未有的芯片短缺，然而英特尔的收入增长却未能加速，其利润率也没有攀升。

另一方面，英特尔表示市场对其所有产品的需求都很强劲，预计其所有三个主要市场（PC、服务器和物联网）都将在未来实现有意义的增长。惠普的财报应证了英特尔的积极前景。该公司宣布了强劲的每股收益、自由现金流，并将至少100%的2022财年自由现金流返回给股东。同时戴尔(NYSE:DELL)交易量创下52周新高，因为投资者预计未来个人电脑销售将更加强劲。

英特尔的增长机会

Mobileye可以促进英特尔的增长。该部门第三季度的收入同比增长39%，达到3.26亿美元，创造了第三季度的历史记录。其营业利润率同比攀升123%，达到1.05亿美元。 自主的机器人出租车服务最终将起飞。当Mobileye与其合作伙伴一起于2022年在慕尼黑开始无人驾驶试点时，媒体的正面报道应该会吸引投资者购买INTC的股票。

当Alder Lake芯片开始出货后，将成为英特尔的一个积极催化剂。这些芯片将给客户在一系列工作负载中带来大量的性能提升，包括游戏、人工智能加速和内容创作。

大多数分析师在财报发布后重申了他们对该股的 "买入 "评级，不过，将该股评为 "卖出 "的分析师还是将该股的目标价定为40至45美元，价值投资者可以在这些价位上建立一些看涨的头寸。

英特尔面临的风险

英特尔首席执行官 Pat Gelsinger 表示，其利润率将在 2022 年面临压力。他指出，由于公司努力实现其长期目标而导致制造成本上升，这是利润率压力背后的一个因素。在上个季度，该公司一直处于发展其网络业务的早期阶段。这个过程需要时间来展开。

英特尔还没有从其进入独立显卡业务中获益。不过，AMD和Nvidia（纳斯达克股票代码:NVDA）的显卡价格还是很高。但在英特尔销售大量高端GPU之前，其整体收入增长可能会继续让投资者失望。

英特尔的公允价值

下图是英特尔5年现金流折现模型(把英特尔未来5年产生的所有现金流全部折现到今天，看看它的价值是多少，然后和股价进行比较，以判断是高估还是低估。)，采用了 5 倍的保守最终收入倍数。

如上所示，该模型还考虑到了今年收入的负增长，并表明该公司只需每年增长至少2%的收入，就能证明其80美元左右的目标价格是合理的，这意味着英特尔还有60%的上升空间。

由此可见，INTC股票的疲软走势长远来看不会持续下去，价值投资者可以在目前的股价上慢慢建仓，毕竟英特尔的市盈率只有AMD和Nvidia的几分之一，市场确实是低估了英特尔的增长潜力和INTC股票的前景，另外，随着美联储本月正式启动Taper，宽松政策的慢慢退出以及2022年加息两次概率提升，英特尔也可称得上是一支优质的抗通胀防御股。