5年期美债收益率升破1.2%，市场料美联储明年年底前将加息两次

10月21日，反映美联储政策路径假设的美国5年期国债收益率，升破1.2%，最高升至1.24%，创下2020年2月以来的最高水平。

通胀压力考验美联储在经济复苏时保持低利率的决心，市场预估到明年年底前，美联储将加息约49个基点，相当于两次标准幅度的加息，基准利率将上升近0.5个百分点。

周四利率期权市场在美盘交易时段出现了一笔1000万美元的交易单，交易员们继续提高对美联储收紧货币政策的押注，押注5年期收益率到11月底前将升至1.33%左右。

随着美联储减码已“几成定局”，加息时机至关重要，“相关预期在收益率曲线中段最容易体现出来”，BMO Capital Markets策略师Ben Jeffery说：

“在下次美联储会议来临前，我们应该寻找风险资产以对冲5年期收益率升高。”

BMO预计首次加息时间为2022年末或2023年初。随着大宗商品价格上涨，市场对美国未来五年通胀的预期周四升至15年最高水平。

瑞穗国际多资产策略主管Peter Chatwell表示：

“虽然有大量证据表明当前通胀压力是暂时的，但我们的确预期明年平均通胀水平会高于过去十年水平。这是范式转变。”